>> 華聯(lián)期貨-螺紋鋼周報：進入需求淡季，鋼價弱勢震蕩-250525
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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pdf 共30頁 |
來源： |
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作者： |
孫偉濤 |
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基本面觀點
庫存：五大品種環(huán)比去庫放緩，其中建材保持較好的去庫力度，板材去庫放緩。另外鋼廠庫存開始出現(xiàn)累庫壓力，螺紋鋼、冷軋和中厚板廠庫均小幅增加。
供應：高爐開工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比繼續(xù)下降，鋼廠鐵水環(huán)比小幅減少，不過電爐開工率繼續(xù)回升值同期高位。五大材產(chǎn)量環(huán)比增加，其中螺紋鋼產(chǎn)量延續(xù)上升，熱卷產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)減少。
需求：五大材表需環(huán)比轉(zhuǎn)降，其中螺紋鋼和熱卷表需降幅較大，符合季節(jié)性走弱特征。中美關稅緩和后出口具有韌性，不過國內(nèi)房地產(chǎn)將持續(xù)拖累建材消費。
觀點：1-4月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)回落，市場對鋼材需求預期依舊不佳，而且隨著傳統(tǒng)淡季來臨，需求回落壓力較大，而鋼廠仍維持一定利潤，供應端減產(chǎn)較為緩慢，供需兩端將逐漸邊際走弱，同時上游原料持續(xù)下跌令鋼材成本支撐下移，形成負反饋交易?？傮w看，產(chǎn)業(yè)供需仍存在壓力，淡季需求下滑和成本松動邏輯主導市場，預計鋼價延續(xù)弱勢震蕩運行。
策略：RB2510合約3000-3200區(qū)間運行。
風險關注：海外關稅政策變化、國內(nèi)對沖政策、粗鋼調(diào)控政策和需求復蘇情況
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