>> 華聯(lián)期貨-黃金周報(bào)：黃金短線偏多交易-250525
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
大?。?/td>
| 1433KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
段福林 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
走勢(shì)：2025年以來倫金和滬金二大指數(shù)漲跌幅分別為25.54%和26.31%；上周倫金和滬金漲跌幅分別為2.90%和3.76%。
2022年6月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)新高9.1%，隨后連續(xù)溫和下行。PCE也是2022年6月見頂回落。核心CPI和核心PCE數(shù)據(jù)出現(xiàn)下行趨勢(shì)。2024年2月以來CPI首次反彈，核心通脹下跌速度減緩甚至回升。美國4月CPI同比上漲2.3%，創(chuàng)2021年2月份以來最低水平，低于預(yù)期，低于前值2.4%。核心CPI同比2.8%連續(xù)兩個(gè)月回落后平，符合預(yù)期。3月PCE物價(jià)指數(shù)同比2.4%，為去年秋季以來的最低水平，預(yù)期2.2%，前值2.5%。核心PCE物價(jià)指數(shù)同比2.65%，預(yù)期2.65%，前值2.96%。
利率：2023年10月中下旬美國中期國債利率震蕩下行，一直延續(xù)至今年1月；2024年2月以來美國國債利率震蕩反彈，臨近去年高點(diǎn)后高位附近震蕩回落，臨近24年低點(diǎn)寬幅震蕩。
供需：從黃金供需平衡表來看，當(dāng)黃金供需緊平衡時(shí)，有助于黃金價(jià)格上漲，但黃金供需處于弱平衡時(shí)，對(duì)黃金價(jià)格影響不大。2024全球黃金供需寬松程度有所減少，主要是投資需求增加較大；2024年國內(nèi)黃金供應(yīng)同比小幅增加，需求同比大幅回落，但國內(nèi)黃金供需仍處于緊平衡，主要是金條金幣大幅增加。除此之外，2025年一季度投資需求大幅增加。
美國經(jīng)濟(jì)：美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國2025年4月增加17.7萬人，預(yù)期增加13萬人。美國3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)從22.8修正至18.5，2月從11.7修正至10.2萬，1月修正至增11.1萬。2025年4月美國非農(nóng)企業(yè)員工平均時(shí)薪比增長(zhǎng)0.3%、前值0.2%；4月的失業(yè)率數(shù)據(jù)繼續(xù)保持4.2%。2025年4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)好于預(yù)期。
展望：上周五黃金主力合約小幅震蕩，午后再次拉起。地緣政治再起，加上美債走弱，避險(xiǎn)情緒上升，黃金短線繼續(xù)反彈，不過預(yù)計(jì)黃金中線趨勢(shì)行情還需等待，建議短線多單設(shè)好止盈。如果美國通脹數(shù)據(jù)確定繼續(xù)下行的話，一季度炒通脹預(yù)期就失敗，那這樣中期黃金可能進(jìn)入到調(diào)整階段，目前4月美國CPI低于預(yù)期，創(chuàng)下2021年2月以來的最低紀(jì)錄。短期地緣政治再起，加上美債走弱，避險(xiǎn)情緒再次上升，黃金短線反彈，預(yù)計(jì)中線趨勢(shì)行情仍需等待；因此建議謹(jǐn)慎追高；長(zhǎng)期來看，黃金上漲的邏輯還在，并且場(chǎng)外投資者仍未離場(chǎng)，不能判斷轉(zhuǎn)向。
操作上建議投資者黃金回調(diào)做多；期權(quán)上，前期買入的剩余看跌期權(quán)獲利了結(jié)，供參考。
風(fēng)險(xiǎn)因素：1、美聯(lián)儲(chǔ)加息；2、美國通脹一直下行；3、美國財(cái)政赤字率下行。
|
|
