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一、行情回顧與后市展望
　　5月23日，焦炭、焦煤期貨主力合約2509繼續(xù)下滑，分別再創(chuàng)2017年6月和2016年9月以來9月合約新低。
　　現(xiàn)貨市場動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢：
　　1.15月23日，焦炭、焦煤2509合約日線KDJ指標(biāo)繼續(xù)下行。焦炭2509合約日線MACD綠柱轉(zhuǎn)為放大，焦煤2509合約日線MACD綠柱繼續(xù)放大。
　　1.2后市展望：
　　焦炭方面，近5周獨(dú)立焦化廠焦炭產(chǎn)量在去年8月上旬以來新高附近徘徊，但鋼廠焦炭產(chǎn)量較4月下旬已有小幅回落。近5周港口焦炭庫存明顯回落，但鋼廠和焦化廠庫存去化速度較慢，給焦炭價(jià)格增加了新的下行壓力。噸焦利潤連續(xù)2周盈利后轉(zhuǎn)為虧損，主要是因?yàn)?月中旬焦炭現(xiàn)貨價(jià)格第一輪漲價(jià)后第二輪漲價(jià)遲遲沒有出現(xiàn)，反而給鋼廠再度提降并于5月16日落地創(chuàng)造了條件。
　　焦煤方面，1-4月份進(jìn)口量同比增長轉(zhuǎn)負(fù)，但進(jìn)口量絕對值仍處于高位，整體上寬松格局難以扭轉(zhuǎn)。洗煤廠原煤庫存明顯走高，精煤庫存再度抬升至偏高位置。近5周獨(dú)立焦化廠庫存明顯去化，港口庫存也明顯回歸至去年8月初之前的正常水平，但鋼廠庫存穩(wěn)中有增，在鋼廠仍保有較為充足的庫存情況下，若焦化廠也采取去庫策略，焦煤價(jià)格易跌難漲。
　　消息面上，國家發(fā)改委將持續(xù)推進(jìn)城市更新工作，將于6月底前下達(dá)2025年城市更新專項(xiàng)中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃；美債招標(biāo)利率再度走高，導(dǎo)致美國股債匯三殺，國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)偏好再度下降。
　　綜合來看，盡管焦炭、焦煤期貨的弱勢行情延續(xù)，且不排除在未來兩周仍有新低可能，但基本面和消息面積極因素在不斷累積中，需關(guān)注未來兩周左右在關(guān)稅政策變化、鋼材市場信心恢復(fù)情況下，能否出現(xiàn)觸底反彈的轉(zhuǎn)折行情。