>> 博覽財經(jīng)-中國首席財經(jīng)第3348期-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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mhtml |
來源： |
博覽財經(jīng) |
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作者： |
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美國財政赤字擔(dān)憂上升，6月1日歐美貿(mào)易摩擦升級窗口，前期回調(diào)的金價或有反彈動能。
國內(nèi)：震蕩延續(xù)，風(fēng)格輪動中尋機(jī)會
本周A股市場“先揚后抑”：周初，得益于4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)韌性，以及年內(nèi)首次LPR下調(diào)這一利好消息，上證指數(shù)一度走出三連陽。隨后，在缺乏消息面催化下，市場情緒出現(xiàn)回落。
4月份經(jīng)濟(jì)增長韌性足。雖然經(jīng)濟(jì)動能相比3月份有所減弱，但值得關(guān)注的是，隨著中美關(guān)稅摩擦逐漸緩和，加上各項穩(wěn)增長政策正逐步落地，二季度經(jīng)濟(jì)面臨的壓力有希望減輕。
央行降準(zhǔn)和定向降息等總量與結(jié)構(gòu)性工具落地，確保了市場流動性維持合理。近兩周，1年期Shibor利率再度下探1.67%的年內(nèi)低點，之后在1.67%-1.68%區(qū)間窄幅震蕩。
往后看，隨著中美貿(mào)易關(guān)系趨向緩和，類平準(zhǔn)基金工具在關(guān)鍵點位發(fā)揮風(fēng)險對沖作用，有效抑制市場非理性波動。這種“政策底”的明確化，與財政政策方向清晰化形成協(xié)同，共同托底市場風(fēng)險偏好。更重要的是，現(xiàn)在A股市場和全球其他新興市場相比，存在著明顯的估值折價。再加上全球配置型資金有可能持續(xù)流入，短期市場震蕩修復(fù)格局沒有變化。
方向上，由于近期風(fēng)格切換較為頻繁，大盤小盤輪番占優(yōu)，均衡配置或是較優(yōu)策略：（1）紅利板塊：外部不確定性上市，業(yè)績確定性相對強，股息回報整體穩(wěn)定，具備防御優(yōu)勢；（2）科技板塊：中期市場主線機(jī)器人，人工智能，AI端側(cè)、國產(chǎn)算力等；（3）消費板塊，近期寵物經(jīng)濟(jì)、美容護(hù)理等細(xì)分表現(xiàn)突出，關(guān)注低估高成長方向的持續(xù)估值修復(fù)潛力。
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