>> 長江期貨-碳酸鋰周報：供大于求延續(xù)，價格上方承壓-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李旎 |
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周度觀點
供需狀況：
供應(yīng)端：據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，4月產(chǎn)量環(huán)比減少9%至71652噸。本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少795噸至15048噸，3月碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增加24%至78730噸，鋰鹽廠復(fù)產(chǎn)放量較多。近期皮爾巴拉礦業(yè)將2025財年的鋰精礦生產(chǎn)指導(dǎo)產(chǎn)量下調(diào)至70萬-74萬噸，Bald Hill選礦廠計劃于2024年12月初暫時停止運營。海外進口方面，2025年3月中國鋰礦石進口數(shù)量為53.45萬噸，環(huán)比減少6%。其中從澳大利亞進口30.8萬噸，環(huán)比增加33%，自津巴布韋進口5.8萬噸，環(huán)比減少40%，自尼日利亞進口8.5萬噸，環(huán)比增加83%。3月碳酸鋰進口量為1.81萬噸，同比減少5%，自智利進口碳酸鋰12718噸，占比70%。
成本：進口鋰輝石精礦CIF價周度環(huán)比下跌，部分外購鋰礦生產(chǎn)碳酸鋰廠家出現(xiàn)成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業(yè)利潤有一定支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。
需求端：5月整體排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比持平。4月，我國動力和其他電池合計產(chǎn)量為118.2GWh，環(huán)比下降0.03%，同比增長49.0%。動力和其他電池合計出口22.3GWh，環(huán)比下降2.9%，同比增長64.2%。動力和其他電池銷量為118.1GWh，環(huán)比增長2.3%，同比增長73.5%。以舊換新政策出臺和政策端新能源車購置稅的延期也有望持續(xù)支撐中國新能源車市場銷量的較快增長。
庫存：本周碳酸鋰庫存呈現(xiàn)去庫狀態(tài)，工廠庫存周內(nèi)減少242噸至34543噸，市場庫存增加560噸，廣期所庫存減少851噸。
策略建議：
從供應(yīng)端來看，4月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比減少9%，近期鋰鹽廠穩(wěn)定生產(chǎn)，4月鋰精礦進口量環(huán)比增加16.5%，4月鋰鹽進口環(huán)比增加56%，預(yù)計后續(xù)南美鋰鹽進口量保持高位，對供應(yīng)形成補充。從需求端來看，受儲能和電動車終端增速的帶動，下游需求較好，但美國對等關(guān)稅政策落地對鋰電池出口形成負(fù)面影響，二季度存在儲能電芯搶出口需求。鹽湖產(chǎn)量增加，礦石提鋰企業(yè)減產(chǎn)，整體供應(yīng)穩(wěn)定，5月正極廠商排產(chǎn)環(huán)比持平，短期需求增速不及供給。電芯廠采購偏弱，集中投產(chǎn)背景下供應(yīng)壓力大，現(xiàn)貨供應(yīng)趨于寬松。下游電池庫存累庫，電池廠長協(xié)客供比例提高，預(yù)計碳酸鋰價格仍然承壓。當(dāng)前礦端減產(chǎn)情況對整體供應(yīng)影響有限，碳酸鋰進口供應(yīng)預(yù)期增加，隨著供強需弱局面未改善，預(yù)計價格延續(xù)偏弱震蕩局面，建議持逢高沽空思路，建議持續(xù)關(guān)注上游企業(yè)減產(chǎn)情況和正極材料廠排產(chǎn)情況。
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