>> 格林大華期貨-一周期市簡評：純堿-250524
| 上傳日期： |
2025/5/24 |
大小： |
370KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金志偉 |
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【純堿】
【行情復(fù)盤】
純堿期貨主力合約SA2509，本周初連續(xù)震蕩后，周五向下突破走低，周一盤中創(chuàng)出周內(nèi)最高價(jià)1305，隨后連續(xù)震蕩，周五走低，再度創(chuàng)出近期新低1253，本周收于1253；60日線下方運(yùn)行，前期新低后連續(xù)寬幅震蕩，周五增倉下行創(chuàng)新低，本周跌36點(diǎn)，跌幅2.79%，周線收帶上引線的陰線；
【重要資訊】
國內(nèi)外宏觀：
穆迪將美國主權(quán)信用評級從Aaa下調(diào)至Aa1，同時(shí)將美國主權(quán)信用評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。
原油需求增速將逐年放緩，供過于求的大趨勢未改；6月1日OPEC+將召開月度會議，歐佩克+內(nèi)部正在討論7月再次增產(chǎn)41.1萬桶/日，將進(jìn)一步增加全球原油市場供應(yīng)壓力。
第五輪伊朗-美國談判將在羅馬舉行，伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊認(rèn)為與美國的核談判不會成功。以色列正在準(zhǔn)備在美伊談判破裂之際迅速打擊伊朗的核設(shè)施。伊朗方面表示，伊朗誓言對以色列的任何愚蠢行為作出“毀滅性回應(yīng)”。
歐盟理事會批準(zhǔn)第17輪對俄羅斯制裁措施，制裁目標(biāo)是近200艘“影子艦隊(duì)”艦艇，更多制裁正在醞釀中；英國推出100多項(xiàng)新對俄制裁措施；
特朗普稅改法案在眾議院以微弱優(yōu)勢通過，交由參議院審議。
美國亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克在接受采訪時(shí)表示，在當(dāng)前美聯(lián)儲試圖平衡通脹上行壓力與經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的背景下，他傾向于今年只降息一次，特朗普政府關(guān)稅政策帶來的影響超過了美聯(lián)儲的預(yù)期，美聯(lián)儲在決定下一步利率政策之前，可以耐心等待；美聯(lián)儲理事沃勒：如果關(guān)稅下降，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年下半年降息。
美國至5月17日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)錄得22.7萬人，為4月19日當(dāng)周以來新低，市場預(yù)期為23萬人。
美聯(lián)儲穆薩萊姆：超高不確定性正促使家庭和企業(yè)暫停支出和投資，如果這種情況持續(xù)下去，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩。
20年期美債標(biāo)售需求疲軟，20年期與30年期美債收益率均升至5%以上，美股承壓大跌。
美元指數(shù)短暫反彈后再度回落，跌至100之下；
隆眾資訊5月22日報(bào)道，本周國內(nèi)純堿產(chǎn)量66.38萬噸，環(huán)比下跌1.39萬噸，跌幅2.04%。其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量30.38萬噸，環(huán)比下跌0.40萬噸。重質(zhì)堿產(chǎn)量36萬噸，環(huán)比下跌0.99萬噸，本周純堿綜合產(chǎn)能利用率78.63%，上周80.27%，環(huán)比下跌1.64%。
周內(nèi)重質(zhì)堿產(chǎn)量36萬噸，環(huán)比下跌0.99萬噸，跌幅2.67%；浮法玻璃周產(chǎn)量109.71萬噸，環(huán)比+0.49%；光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能69.15萬噸，環(huán)比持平。純堿企業(yè)按計(jì)劃進(jìn)入檢修，供應(yīng)繼續(xù)下降；下游玻璃企業(yè)整體變化不大，需求保持平穩(wěn)，受供應(yīng)大幅縮減下，重堿供需差小幅去庫。
截止到2025年5月22日，國內(nèi)純堿廠家總庫存167.68萬噸，較周一減少1.07萬噸，跌幅0.63%，較上周四下跌3.52萬噸，跌幅2.06%。其中，輕質(zhì)純堿83.28萬噸，環(huán)比增加1.46萬噸，重質(zhì)純堿84.40萬噸，環(huán)比減少2.53萬噸。
截止2025年5月22日，中國聯(lián)堿法純堿理論利潤（雙噸）為268元/噸，環(huán)比下跌19.50元/噸。周內(nèi)成本端原鹽價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，動力煤價(jià)格窄幅下行，成本端延續(xù)低位。純堿受企業(yè)檢修消息的影響，價(jià)格持穩(wěn)，但副產(chǎn)品氯化銨價(jià)格窄幅下移，導(dǎo)致雙噸利潤微幅下滑。中國氨堿法純堿理論利潤65.40元/噸，環(huán)比持平。周內(nèi)成本端海鹽及無煙煤價(jià)格趨穩(wěn)震蕩，成本端無明顯波動。純堿自身供應(yīng)低位調(diào)整，價(jià)格延續(xù)穩(wěn)定，因此整體利潤表現(xiàn)穩(wěn)定。
【市場邏輯】
本周純堿期貨主力合約SA2509期價(jià)前期窄幅震蕩后，周五向下突破創(chuàng)新低；商品指數(shù)本周初連續(xù)震蕩后，周后期向下突破走低；宏觀方面，美國20年期美債標(biāo)售需求疲軟，美國股匯債三殺，黃金再度走強(qiáng)，工業(yè)品走低，經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩預(yù)期，市場情緒走弱；基本面方面，純堿裝置檢修持續(xù)，大穩(wěn)小動，周中?；暇€停車檢修，周后期個(gè)別企業(yè)檢修恢復(fù)產(chǎn)量小幅增加，供應(yīng)低位徘徊，下游按需為主，對原料采購不積極，隨用隨采，延續(xù)剛需補(bǔ)庫，低價(jià)成交，高價(jià)抵觸，庫存高位稍有降低；下周純堿檢修企業(yè)較少，有裝置存恢復(fù)預(yù)期，整體供應(yīng)呈現(xiàn)小幅增加趨勢，需求環(huán)比穩(wěn)定；后期關(guān)注期價(jià)加速下行大幅走低后，等待行業(yè)虧損加劇，下方能否存在支撐情況；關(guān)注裝置檢修情況對供應(yīng)擾動；關(guān)注國際關(guān)稅摩擦情況，整體市場情緒，關(guān)注純堿企業(yè)庫存情況，中長期基本面依舊偏空，保持反彈關(guān)注期價(jià)上方壓力布局空單；
【交易策略】
期貨策略：技術(shù)上關(guān)注加速下跌超跌后短線反彈機(jī)會；大幅反彈后擇機(jī)布局空單；SA2509合約支撐位1230-1250，第一阻力位1440，第二阻力位1520；
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