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>> 招商期貨-商品期貨早班車-250526
上傳日期:   2025/5/26 大小:   642KB
格式:   pdf  共7頁 來源:   招商期貨
評級(jí):   -- 作者:   王思然,徐世偉,王真軍
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  市場表現(xiàn):周五夜盤銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行?;久妫好涝笖?shù)走弱,紫金卡莫阿項(xiàng)目暫停部分井下作業(yè)。銅礦緊張格局延續(xù),周度加工費(fèi)-44美金。下游開工率環(huán)比略走弱,精廢價(jià)差860元左右。交易策略:短期宏觀壓力存在,供需依舊偏緊,銅價(jià)預(yù)期依然區(qū)間震蕩。風(fēng)險(xiǎn)提示:全球流動(dòng)性沖擊,全球需求不及預(yù)期。僅供參考。
  鋁
  市場表現(xiàn):周五電解鋁2507合約收盤價(jià)較前一交易日-0.56%,收于20155元/噸,國內(nèi)0-3月差325元/噸,LME價(jià)格2466美元/噸。
  基本面:供應(yīng)方面,電解鋁廠維持高負(fù)荷生產(chǎn),運(yùn)行產(chǎn)能小幅上升。需求方面,鋁材開工率小幅下降。
  交易策略:幾內(nèi)亞礦端政策推動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,電解鋁成本回升,疊加庫存延續(xù)去化,基本面對鋁價(jià)有支撐,預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持震蕩走勢。
  操作建議:觀望。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:海內(nèi)外宏觀政策變化。
  氧化鋁
  市場表現(xiàn):周五氧化鋁2509合約收盤價(jià)較前一交易日-1.46%,收于3169元/噸,國內(nèi)0-3月差8元/噸。
  基本面:供應(yīng)方面,部分氧化鋁廠恢復(fù)生產(chǎn),以及新增產(chǎn)能釋放,運(yùn)行產(chǎn)能小幅上升。需求方面,電解鋁廠維持高負(fù)荷生產(chǎn),運(yùn)行產(chǎn)能小幅上升。
  交易策略:短期來看,幾內(nèi)亞礦端談判仍未落地,進(jìn)口礦石價(jià)格回升,庫存持續(xù)去化,多重利好支撐下氧化鋁近月維持偏強(qiáng)震蕩。長期來看,隨著氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,冶煉廠利潤增加,復(fù)產(chǎn)壓力較大,供需缺口或逐漸縮窄,需持續(xù)關(guān)注產(chǎn)能變動(dòng)及庫存拐點(diǎn)。
  操作建議:近月輕倉逢低做多。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:幾內(nèi)亞礦業(yè)政策變化
 
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