>> 國貿(mào)期貨-貴金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
白素娜 |
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重要消息
1、美東時(shí)間5月22日，由共和黨掌控的眾議院以215-票對(duì)214票的微弱優(yōu)勢通過了特朗普的稅改法案，該法案將大幅減稅、削減社會(huì)支出并推高聯(lián)邦債務(wù)。隨后,改將其提交至參議院。
2、據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月23日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，建議自6月1日起對(duì)歐盟征收50%的關(guān)稅。對(duì)此，美國財(cái)長貝森特稱，50%關(guān)稅威脅是對(duì)歐盟談判節(jié)奏的回應(yīng)，希望這能促使歐盟加快行動(dòng)。他預(yù)計(jì)90天關(guān)稅暫緩期結(jié)束前，美國將與其他國家陸續(xù)達(dá)成協(xié)議，美國與印度的談判已進(jìn)入深水區(qū)。歐盟則回應(yīng)將就此事就行貿(mào)易磋商。此外，特朗普還稱將對(duì)蘋果公司征收25%的關(guān)稅;且美日領(lǐng)導(dǎo)人通電話，擬定6月中旬進(jìn)行會(huì)談，日經(jīng)新聞援引白宮知情人士報(bào)道稱，美國總統(tǒng)特朗普批準(zhǔn)日本制鐵（新日鐵）收購美國鋼鐵公司(X)；哈佛大學(xué)：已就特朗普針對(duì)國際學(xué)生的禁令起訴美國政府。
3、美財(cái)長貝森特透露，今年夏季可能會(huì)修改補(bǔ)充杠桿率(SLR)，這可能會(huì)壓低美債收益率好幾十個(gè)基點(diǎn)。貝森特試圖激清美債波動(dòng)與美國稅收立法的關(guān)系，他還淡化了近期美元走弱。
4、美聯(lián)儲(chǔ)沃勒：減稅法案引發(fā)美債拋售，若關(guān)稅企穩(wěn)下半年將降息。美國芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席eoolsbe(225年FOMC票委）；新的關(guān)稅威脅對(duì)企業(yè)而言""著實(shí)令人擔(dān)憂”。利率朝任何方向調(diào)整的門檻都更高了。在未來10到16個(gè)月內(nèi)仍有可能降息。
操作策略
1）行情回顧:5月23日，滬金期貨主力合約收漲0.1%至780.1元/克，滬銀期貨主力合約收跌0.37%至8263元/千克。
2）短期邏輯:貿(mào)易爭端不確定性再起，特朗普威脅從6月1日起對(duì)歐盟征50%關(guān)稅，并威脅對(duì)蘋果加征25%關(guān)稅，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒惡化，避險(xiǎn)情緒升溫，貴金屬受益走強(qiáng)，倫敦現(xiàn)貨黃金突破$350美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)半個(gè)月以來新高。另一方面，貿(mào)易不穩(wěn)定性和特朗普政府推進(jìn)全面減稅方案，加劇美國財(cái)政赤字擔(dān)憂，進(jìn)一步削弱美元信用，美元指數(shù)再度走弱逼近99關(guān)口，也對(duì)貴金屬價(jià)格構(gòu)成支撐。但談判窗口期關(guān)稅仍會(huì)反復(fù)，加上美財(cái)長稱夏季能回修改S.R有望支撐美債，因此美元指數(shù)或難持續(xù)大幅走弱，故我們預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在修復(fù)前期跌幅后或進(jìn)入高位偏強(qiáng)震蕩，但前高阻力仍不可忽視。白銀方面，整體跟隨黃金偏強(qiáng)運(yùn)行，但從長期角度來看，經(jīng)濟(jì)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)和白銀自身實(shí)物需求存在邊際放緩的負(fù)反饋，因此銀價(jià)上方空間仍會(huì)相對(duì)受限。
3）中長期邏輯:關(guān)稅稅率只是暫緩實(shí)施，并未取消，貿(mào)易戰(zhàn)背景仍存，美國經(jīng)濟(jì)仍面臨“滯”與“脹”的風(fēng)險(xiǎn)博弈，美聯(lián)儲(chǔ)下半年仍有一定降息概率，加上大國博弈加劇和去美元化浪潮下，全球央行購金延續(xù)，黃金中長期仍有配置價(jià)值，策略方面建議仍以逢低多配為主。
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