>> 國泰海通證券-開放式基金周報：均衡風(fēng)格配置，重視金融、科技與順周期類資產(chǎn)-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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| 733KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
莊梓愷 |
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本報告導(dǎo)讀：
上周A股調(diào)整，醫(yī)藥生物、綜合和有色金屬行業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)，部分重倉醫(yī)藥板塊的基金表現(xiàn)較優(yōu)，建議均衡風(fēng)格配置，重視金融、科技與順周期類資產(chǎn)。
投資要點：
未來投資策略：均衡風(fēng)格配置，重視金融、科技與順周期類資產(chǎn)。股混基金：國泰海通策略團隊在《繼續(xù)看好中國股市》中的觀點認為：中國股指反彈至關(guān)稅摩擦前，面向未來我們?nèi)匀槐３謽酚^，貼現(xiàn)率下降是中國升勢的最大動力。繼續(xù)看好金融、科技與部分周期。從基金投資的角度來看，建議均衡風(fēng)格配置，關(guān)注基金經(jīng)理的選股和風(fēng)控能力，重視金融、科技與順周期類資產(chǎn)的投資機會。債券基金：根據(jù)國泰海通固收團隊在《存款利率調(diào)降，資金未必出表——兼論5月存款利率調(diào)降的影響》中的觀點，我們預(yù)計此輪存款利率調(diào)降對資金出表的擾動有限，資金面再度回到一季度的緊張狀態(tài)概率不大。在當(dāng)前行情下，我們認為票息策略繼續(xù)占優(yōu)，考慮到部分資金或從存款流向理財，高等級短久期信用債或受益。從基金投資角度來看，建議關(guān)注重配中短久期中高等級信用債并有票息保護的產(chǎn)品。
上周市場回顧：A股調(diào)整，醫(yī)藥生物、綜合和有色金屬行業(yè)表現(xiàn)較優(yōu)。上周（20250519-20250523），A股周一至周三小幅上漲，但周四開始調(diào)整，全周A股調(diào)整。從結(jié)構(gòu)性機會來看，三生制藥宣布與輝瑞簽訂授權(quán)協(xié)議，中國創(chuàng)新藥“出?！眲蓊^強勁，帶動醫(yī)藥生物板塊上漲。此外，地緣沖突升溫，疊加美國一季度GDP負增長，市場避險需求提升，金價大幅反彈，黃金股帶動有色金屬行業(yè)上行。債市震蕩。5月22日下午，人民銀行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2025年5月23日（周五），中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期，債市震蕩。海外市場中，受穆迪下調(diào)美國信用評級影響，美股下跌。大宗商品方面，鑒于OPEC+聯(lián)盟可能在需求前景黯淡的情況下大幅增產(chǎn)，油價下跌。
上周基金市場回顧：部分重倉醫(yī)藥板塊的基金表現(xiàn)較優(yōu)。上周股票型基金整體下跌0.27%。個基方面，受板塊上漲帶動，全周部分重倉醫(yī)藥板塊的基金表現(xiàn)較優(yōu)。指數(shù)基金中，全周港股創(chuàng)新藥、黃金股等主題產(chǎn)品表現(xiàn)較好。債券基金中，上周債券型基金整體上漲0.06%。QDII基金中，主投港股醫(yī)藥、全球黃金領(lǐng)域的基金表現(xiàn)較優(yōu)。
基金市場最新動態(tài)：5月27日見！首批新型浮動費率基金將發(fā)行。ETF-FOF市場迎“第二春”！產(chǎn)品煥新與配置熱度上升。
風(fēng)險提示：本報告業(yè)績回顧部分是基于基金歷史表現(xiàn)進行的客觀分析點評，涉及的基金不構(gòu)成投資建議；投資建議部分，需要警惕貨幣政策、證券市場相關(guān)政策的不確定性以及人民幣匯率波動影響
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