>> 銀河期貨-煤炭日?qǐng)?bào)-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
現(xiàn)貨市場(chǎng)：5月26日，下游采購(gòu)需求有限，貿(mào)易商報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)5500大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)615-620元/噸，5000大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)530元/噸，4500大卡市場(chǎng)報(bào)價(jià)470元/噸；內(nèi)蒙地區(qū)非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格區(qū)間為390 - 430元/噸，5000大卡煤種價(jià)格區(qū)間是330 - 370元/噸，4500大卡煤種價(jià)格區(qū)間則為250 - 290元/噸；榆林地區(qū)非電企業(yè)用煤6000大卡煤的價(jià)格區(qū)間為480-510元/噸，5800大卡煤的價(jià)格區(qū)間為460-490元/噸；山西非電企業(yè)用煤5500大卡煤種價(jià)格區(qū)間為430 - 480元/噸，5000大卡煤種價(jià)格區(qū)間為370 - 420元/噸，4500大卡煤種價(jià)格區(qū)間為320 - 370元/噸。江內(nèi)港口5500大卡動(dòng)力煤的報(bào)價(jià)區(qū)間為675-680元/噸，5000大卡動(dòng)力煤的報(bào)價(jià)區(qū)間為585 - 590元/噸。
【重要資訊】
4月份，全社會(huì)用電量7721億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.7%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量110億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)13.8%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5285億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.0%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1390億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.0%；城鄉(xiāng)居民生活用電量936億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.0%。
【邏輯分析】
供應(yīng)方面，坑口價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，部分煤礦停產(chǎn)，晉陜蒙煤炭主產(chǎn)地煤礦開(kāi)工率有所回落，截至5月25日，鄂爾多斯地區(qū)煤礦開(kāi)工率69%，榆林地區(qū)煤礦開(kāi)工率48%，鄂榆兩市煤炭日均產(chǎn)量390-400萬(wàn)噸附近，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體依舊寬松。進(jìn)口方面，市場(chǎng)悲觀氛圍繼續(xù)發(fā)酵，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)跌勢(shì)不止，進(jìn)口煤炭主動(dòng)跟跌。需求方面，當(dāng)前電力負(fù)荷僅維持在約60%的水平，而部分電廠庫(kù)存甚至已達(dá)飽和狀態(tài)。在此背景下，電廠采購(gòu)策略趨于謹(jǐn)慎。另一方面，非電端水泥開(kāi)工率低位徘徊，甲醇、尿素檢修裝置重啟，煤制甲醇、煤制尿素開(kāi)工率高位運(yùn)行，化工煤需求整體尚可，對(duì)坑口地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格支撐力度平穩(wěn)。庫(kù)存方面，由于港口庫(kù)存居高不下，港口開(kāi)始限制菜單，大秦線日均運(yùn)量降至100萬(wàn)噸，呼局批車(chē)數(shù)降至30列附近，港口庫(kù)調(diào)入回落，調(diào)出低位，港口庫(kù)存高位回落，截止5月21日，環(huán)渤海港口庫(kù)存2900萬(wàn)噸附近，高位減少250萬(wàn)噸，但依舊偏高。沿海電廠日耗低位徘徊，庫(kù)存去庫(kù)緩慢，內(nèi)地電廠庫(kù)存依舊偏高，導(dǎo)致全國(guó)電廠總庫(kù)存持續(xù)位于往年同期高位水平，且去庫(kù)速度偏慢。綜合來(lái)看，當(dāng)前，進(jìn)入5月底，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量穩(wěn)定，鄂爾多斯與榆林地區(qū)煤炭開(kāi)工率高位穩(wěn)定，日均產(chǎn)量維持在400萬(wàn)噸，整體依舊相對(duì)充裕；電廠庫(kù)存去化緩慢，加上進(jìn)口煤沖擊，電廠僅維持剛需采購(gòu)，調(diào)出下滑致港口庫(kù)存被動(dòng)累庫(kù)，可售資源充裕，隨著后期全國(guó)范圍內(nèi)氣溫回升，電廠日耗將季節(jié)性回升，耗煤量回升至同期水平，但庫(kù)存可用天數(shù)較高，港口平倉(cāng)價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。坑口地區(qū)煤化工品種開(kāi)工率高位，化工煤需求尚可，但電廠長(zhǎng)協(xié)有所外溢，坑口加支撐力度減弱，不過(guò)進(jìn)口減量明顯，同時(shí)隨著南方氣溫升高，電廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快，預(yù)計(jì)煤價(jià)將企穩(wěn)。
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