>> 國泰君安期貨-PVC：偏弱運行-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉昕 |
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【現(xiàn)貨消息】
國內(nèi)PVC市場價格行情維持弱勢走低，現(xiàn)貨一口價調(diào)整不大，然市場擔憂遠期供應充足及需求淡季，盤中價格氣氛看低，亞洲地區(qū)六月PVC船期預售報價上漲10-20美元/噸，考慮海運費上漲的空間，實際價格調(diào)整極為有限，且印度進口PVC政策使得市場出口印度謹慎。華東地區(qū)電石法五型現(xiàn)匯庫提在4670-4800元/噸，乙烯法在4850-5100元/噸。
【市場狀況分析】
基本面看，當前西北氯堿一體化仍有利潤，PVC高產(chǎn)量，高庫存的結(jié)構(gòu)難以緩解。
高產(chǎn)量的結(jié)構(gòu)短期難以改變：PVC檢修量低于2023年同期，高產(chǎn)量格局持續(xù)。一方面氯堿成本下滑，另一方面2025年燒堿需求支撐尚可，維持較高利潤，氯堿產(chǎn)業(yè)鏈以堿補氯，這也加大了PVC自身因虧損導致大規(guī)模減產(chǎn)的難度。此外，未來仍有較多產(chǎn)能投產(chǎn)，尤其在6-7月將面臨新增產(chǎn)能投放，預計投產(chǎn)達到110萬噸，高產(chǎn)量格局短期難改變。
高庫存的壓力持續(xù)，出口需求也只能階段性緩解：2025年P(guān)VC出口市場競爭壓力增大，出口仍會受印度加征反傾銷稅和BIS認證影響，雖然海外集中補庫能帶來PVC庫存短期的快速去化，但后期PVC出口持續(xù)性有待觀察。內(nèi)需來看，與地產(chǎn)相關(guān)的PVC下游制品需求同比仍偏弱，企業(yè)備貨意愿低。
整體看，PVC5月中上旬下游和貿(mào)易商補庫，但價格反彈后，采購積極性轉(zhuǎn)弱，內(nèi)需難有持續(xù)好轉(zhuǎn)，后期仍需壓縮利潤，供應減產(chǎn)才能使得供需平衡。
【趨勢強度】
PVC趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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