>> 國泰君安期貨-苯乙烯：短期震蕩-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃天圓 |
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【趨勢強(qiáng)度】 苯乙烯趨勢強(qiáng)度：-1 注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。 【現(xiàn)貨消息】 上上周開始了一輪來自終端貿(mào)易商補(bǔ)庫形成的淡季正反饋，支撐苯乙烯絕對價格補(bǔ)缺口。值得注意的是，目前為止新訂單尚未落地。上周一下游產(chǎn)銷快速放量，但是周二開始逐步回落。EPS工廠接單15-20天左右，ABS工廠6月超賣50%-60%左右。雖然這一輪現(xiàn)貨放量只是下游貿(mào)易商的主動補(bǔ)庫，但是對于3S工廠而言5-6月開工壓力并不大。相比之下，純苯下游表現(xiàn)相對平平，CPL下游也有去庫、囤貨的行為發(fā)生，其他下游表現(xiàn)一般。 產(chǎn)業(yè)鏈上游液體隱性庫存逐步去化，轉(zhuǎn)移到下游固體塑料粒子。純苯、苯乙烯各自下游的原料庫存在4月均處于歷史高位。但是經(jīng)過Q1的快速下跌苯乙烯下游在4月開始逐步降低原料庫存，除卻部分大下游以外，中小下游原料庫存偏低。苯乙烯港口顯性庫存同步偏低，5月上整體到港偏少。純苯下游目前仍然維持高原料庫存，但是隱性庫存在逐步顯性化過程中。下游固體易存放，目前PS\ABS外庫較多，EPS工廠庫存去庫較慢。重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)實(shí)際訂單與下游隱性庫存去庫速度。 EB高利潤逐步刺激高供應(yīng)。當(dāng)前苯乙烯利潤估值偏高，部分停車大廠逐步開始考慮供應(yīng)回歸的問題。上周市場關(guān)注的東北某煉廠eb裝置停車的消息，目前不排除6月中回歸的可能。苯乙烯大幅反彈之后，POSM工藝?yán)麧櫼残迯?fù)明顯，華東某停車裝置后續(xù)可能也會考慮回歸。由于6月全國平衡表去庫3萬噸左右，如果供應(yīng)快速回歸的話，對平衡表影響比較大，由去庫轉(zhuǎn)為累庫。重點(diǎn)關(guān)注未來供應(yīng)的回歸。 港口基差快速走強(qiáng)，關(guān)注下周上半周紙貨交割情況。紙貨5下多頭持續(xù)買入擠倉導(dǎo)致當(dāng)前基差快速上漲，周五夜盤最高已經(jīng)上漲至500元/噸，下周大概率沖高，然后交割完成后回落。關(guān)注后續(xù)港口累庫之后，實(shí)物如何流轉(zhuǎn)問題。 ?。▏┚财谪浿軋螅?/div>
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