>> 五礦期貨-有色金屬日?qǐng)?bào)-250527
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 1220KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
昨日LME休市，美元指數(shù)小幅下探，銅價(jià)震蕩，滬銅主力合約收至78450元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，周末國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存微降，保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)去化，昨日上期所銅倉(cāng)單減少0.06至3.3萬(wàn)噸，倉(cāng)單維持偏低水平，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨上調(diào)至185元/噸，現(xiàn)貨貨源維持偏緊，基差報(bào)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)成交一般。廣東地區(qū)庫(kù)存微漲，現(xiàn)貨升水期貨持平于220元/噸，下游買(mǎi)盤(pán)尚可。廢銅方面，昨日精廢價(jià)差小幅擴(kuò)大至970元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)變化不大。價(jià)格層面，海外貿(mào)易談判對(duì)情緒面影響偏反復(fù)，近期貴金屬避險(xiǎn)屬性提升，并對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了一定支撐。產(chǎn)業(yè)上看銅原料供應(yīng)維持緊張格局，短期海外銅礦供應(yīng)擾動(dòng)和國(guó)內(nèi)再生原料供應(yīng)收緊加劇了市場(chǎng)的緊張情緒，疊加美銅相對(duì)走強(qiáng)，可能帶動(dòng)銅價(jià)短線上沖，同時(shí)期貨近月持倉(cāng)維持高位可能推動(dòng)月間價(jià)差走擴(kuò)。中期來(lái)看，貿(mào)易局勢(shì)反復(fù)背景下需留意經(jīng)濟(jì)走弱風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)市場(chǎng)的沖擊。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：78000-79000元/噸；倫銅3M運(yùn)行區(qū)間參考：9500-9700美元/噸。
鋁
昨日LME休市，國(guó)內(nèi)庫(kù)存延續(xù)去化，但受商品整體氛圍影響，鋁價(jià)震蕩，昨日滬鋁主力合約收至20170元/噸。昨日滬鋁加權(quán)合約持倉(cāng)量52.6萬(wàn)手，環(huán)比增加0.8萬(wàn)手，期貨倉(cāng)單5.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.1萬(wàn)噸，仍維持偏低水平。根據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，昨天鋁錠社會(huì)庫(kù)存錄得53.4萬(wàn)噸，較上周四減少2.3萬(wàn)噸，較上周一減少5.1萬(wàn)噸，鋁棒社會(huì)庫(kù)存錄得13.0萬(wàn)噸，較上周四減少0.06萬(wàn)噸，較上周一減少0.2萬(wàn)噸，昨日鋁棒加工費(fèi)企穩(wěn)?，F(xiàn)貨方面，昨日華東現(xiàn)貨升水期貨90元/噸，環(huán)比上調(diào)10元/噸，市場(chǎng)成交延續(xù)剛需采購(gòu)。展望后市，國(guó)內(nèi)商品氛圍延續(xù)偏空，海外貿(mào)易局勢(shì)偏反復(fù)，情緒面并不樂(lè)觀，鋁價(jià)支撐更多來(lái)自自身基本面。近期鋁錠和鋁棒庫(kù)存持續(xù)去化至數(shù)年低位對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了較強(qiáng)支撐，當(dāng)前鋁棒加工費(fèi)處于中等水平，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存有望繼續(xù)去化，并支持鋁價(jià)在偏高位置震蕩，同時(shí)期貨月間價(jià)差可能進(jìn)一步走擴(kuò)。今日國(guó)內(nèi)主力合約運(yùn)行區(qū)間參考：20000-20300元/噸；倫鋁3M運(yùn)行區(qū)間參考：2430-2490美元/噸。
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