>> 國金期貨-股指期貨周報：關稅調(diào)降，指數(shù)回歸基本面震蕩-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
大小： |
735KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
武吟秋 |
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一、行情回顧：
本周（05.19-05.23），股指期貨行情走勢區(qū)間震蕩。具體來看
本周IF凈持倉空頭下降1883手、IH凈持倉空頭下降591手、IC凈持倉空頭上升484手、IM凈持倉空頭減少509手
二、基本面分析
國內(nèi)方面：本周盤前公布4月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)雖有所回落，但整體較預期更具韌性，且在關稅調(diào)降基礎之上，市場對后續(xù)經(jīng)濟預期不悲觀。本周股市上行沒有明顯的利多因素入場，主要仍是需求層面的變化，尤其是外資流入，對于股市形成一定拉升，由于對于美國減稅法案的不安，疊加20年期美債拍賣結果弱于預期，本周美股呈現(xiàn)弱勢，與此同時美元指數(shù)下降，人民幣升值，外資流入對于A股走勢形成一定驅(qū)動。但是由于缺乏實質(zhì)性利好，市場在不確定性仍在的背景之下，傾向于交易避險，上行勢頭不強，內(nèi)資整體偏謹慎。
國外方面：美國總統(tǒng)特朗普和俄羅斯總統(tǒng)普京19日進行通話，共持續(xù)2個多小時。普京發(fā)表聲明表示，俄方將提出建議并愿意與烏克蘭方面共同就未來可能達成的和平條約起草備忘錄。而特朗普的減稅法案在眾議院以微弱優(yōu)勢通過，將交由參議院審議。該法案計劃在未來十年內(nèi)減稅逾4萬億美元，并削減至少1.5萬億美元支出。該法案將把美國債務上限提高4萬億美元。同時，美債信用評級被穆迪下調(diào)。需要注意的是，在周五晚間，特朗普再度發(fā)起對歐盟的貿(mào)易戰(zhàn)，使得全周美股調(diào)整幅度大于A股。
三、后市展望
結合當前市場環(huán)境判斷，預計后續(xù)A股或從震蕩格局轉(zhuǎn)向弱勢震蕩。其中，以中證500、中證1000為代表的中小盤股指數(shù)，其表現(xiàn)可能弱于以上證50、滬深300為代表的大盤股指數(shù)。
當前海外地緣矛盾及關稅壓力同步有所緩解。在美國財政赤字短期難以改善、美聯(lián)儲終將延續(xù)降息路徑的背景下，美元走弱及國際資本向估值更具吸引力、宏觀環(huán)境穩(wěn)定的A股H股遷移，已成為趨勢。不過，主要指數(shù)觸及上方阻力位后，短期內(nèi)缺乏強驅(qū)動因素，市場大概率維持震蕩走勢，建議短期以觀望為主。
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