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調(diào)研總結(jié)
　　終端搶出口情況：5月12日下午，中美雙方發(fā)表中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，自4月2日以來加征的關稅大幅下降，今年中國對美新增關稅降為為10%，美國對華新增關稅幅度降為30%。據(jù)PP生產(chǎn)企業(yè)、物流生產(chǎn)企業(yè)等反饋，隨著關稅下降，有感受到搶出口現(xiàn)象，但只持續(xù)了三四天時間，主要是之前累積的訂單，后續(xù)訂單偏少，一方面是海運費上漲，另一方面是關稅仍存在不確定性，海外買家采購謹慎。
　　PP出口情況：PP仍舊處于擴能周期，PP長期供大于求，企業(yè)都比較重視出口，但部分廠家由于定價比較高，出口比較受阻。同時由于新產(chǎn)能有規(guī)模效應，新的生產(chǎn)工藝，生產(chǎn)成本更低，且資金實力比較雄厚，更有優(yōu)勢，落后產(chǎn)能會被淘汰。
　　內(nèi)需情況：多數(shù)企業(yè)反饋需求不如去年，內(nèi)需表現(xiàn)比較差，沒有亮點和增量可循。由于粒粉價差收窄甚至倒掛，粉料需求壓縮比較明顯，同時在整體經(jīng)濟效益比較差的情況下，企業(yè)低庫存運作，中間環(huán)節(jié)減少，物流倉儲企業(yè)也比較難受。
　　中美關稅對丙烷的影響及廠家應對策略：
　　1）目前中國PP產(chǎn)能4559萬噸，其中PDH制PP產(chǎn)能975萬噸，占PP產(chǎn)能21%。2024年中國丙烷表觀消費量3340萬噸，產(chǎn)量466萬噸，進口量2924萬噸，出口量50萬噸，進口依賴度高達87.5%，2024年進口美國丙烷2924萬噸，占中國丙烷總進口量59.2%，占中國丙烷表需51.8%，因此中國對美國丙烷依賴度比較高。4月自中美加征關稅以來，丙烷CFR華東價格從524美元/噸上漲至647美元/噸，隨著中美關稅大幅下降，丙烷價格目前回落至593美元/噸，PDH制PP利潤目前為-394元/噸附近。
　　2）據(jù)調(diào)研企業(yè)反饋，4月中美關稅，PDH企業(yè)沒怎么停車，主要PDH企業(yè)丙烷都有一定富余，夠用到6月中旬至6月底，隨后中美聯(lián)合聲明發(fā)布關稅就下降了。但丙烷以前是特惠關稅1%，目前仍舊有加征的10%關稅，總體關稅稅率11%，丙烷進口成本仍是上升的。
　　3）此前中美加征關稅下，PDH生產(chǎn)企業(yè)主要有兩種方式應對：一是采取換貨操作，與國外商社換中東貨，但成本也比較高。二是申請丙烷海關手冊，做來料加工，但副產(chǎn)品氫氣加多少關稅海關沒有明確的答復，在走著流程，目前沒有緊迫性。來料加工的主要問題在于成品出口，一是海外出口渠道，二是海外需求能否承接大量的出口。
　　PP行情研判：PP仍舊面臨較大的新裝置投產(chǎn)壓力，6-7月鎮(zhèn)海煉化二期50萬噸PP裝置、寧波大榭90萬噸PP裝置、裕龍石化二線和四線共80萬噸裝置均有投產(chǎn)預期。從目前的檢修計劃看，存量檢修自6月開始預計明顯下降，開工存回升預期。而反觀需求端，目前PP下游制品開工同期偏弱，結(jié)合本次調(diào)研情況看，內(nèi)需表現(xiàn)依舊弱勢，亮點和增量難尋，搶出口不具備持續(xù)性。PP中短期供需維持弱勢，空單繼續(xù)持有。由于原料端丙烷對美國進口依賴度較高，而與中東換貨可能滿足不了那么大的體量，進口來料加工面臨成品出口問題，若關稅再次大幅增加，PDH企業(yè)生產(chǎn)可能仍有壓力，屆時需要關注。