>> 財信證券-晨會紀(jì)要-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄒建軍 |
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財信研究觀點(diǎn)
【市場策略】市場縮量震蕩調(diào)整，大消費(fèi)方向表現(xiàn)活躍
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）周舒鵬（研究助理）
一、市場層面
（1）分市場來看，代表全部A股的萬得全A指數(shù)跌0.30%，收于5067.43點(diǎn)；代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)跌0.18%，收于3340.69點(diǎn)；代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)跌0.95%，收于972.92點(diǎn)；代表創(chuàng)新成長的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.68%，收于1991.64點(diǎn)；代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲0.08%，收于1397.64點(diǎn)?？傮w來看，創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑贏，但硬科技板塊風(fēng)格跑輸。
（2）分規(guī)模來看，代表超大盤股的上證50指數(shù)跌0.52%，收于2685.28點(diǎn)；代表大盤股的中證A100指數(shù)跌0.66%，收于3679.83點(diǎn)；代表中大盤股的滬深300指數(shù)跌0.54%，收于3839.4點(diǎn)；代表中盤股的中證500指數(shù)跌0.31%，收于5652.15點(diǎn)；代表小盤股的中證1000指數(shù)跌0.34%，收于6008.46點(diǎn)；代表小微盤股的中證2000指數(shù)漲0.20%，收于2552.66點(diǎn)?？傮w來看，小微盤股板塊風(fēng)格跑贏，但大盤股板塊風(fēng)格跑輸。
?。?）分行業(yè)來看，紡織服飾、醫(yī)藥生物、美容護(hù)理漲幅居前，汽車、電子、有色金屬跌幅居前。
二、估值層面
截至目前，以日頻數(shù)據(jù)計算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為14.48倍，處于歷史后30.48%分位，市凈率（LF）估值為1.31倍，處于歷史后7.91%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為138.72倍，處于歷史后98.93%分位，市凈率（LF）估值為4.45倍，處于歷史后31.65%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為30.4倍，處于歷史后10.12%分位，市凈率（LF）估值為3.67倍，處于歷史后17.6%分位；萬得全A市盈率（TTM）估值為18.96倍，處于歷史后40.71%分位，市凈率（LF）估值為1.54倍，處于歷史后7.41%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為73.3倍，處于歷史后98.92%分位，市凈率（LF）估值為4.76倍，處于歷史后97.57%分位。
三、資金層面
萬得全A指數(shù)共有2635家公司上漲，共有2574家公司下跌，其中漲停公司95家，跌停公司5家，全市場成交額10241.23億元，較前一交易日減少97.5億元。
四、市場策略
市場縮量震蕩調(diào)整，大消費(fèi)方向表現(xiàn)活躍。近期市場波動加大，行業(yè)輪動加快，風(fēng)格切換較為頻繁，市場缺乏主線方向，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，市場延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，三大指數(shù)低開震蕩收跌。盤面上，市場熱點(diǎn)較為分散，個股上漲和下跌家數(shù)基本相當(dāng)。紡織服飾板塊漲幅居前，化肥農(nóng)藥板塊午后走強(qiáng)，大消費(fèi)方向表現(xiàn)活躍，具體而言：
一是紡織服飾板塊漲幅居前。據(jù)財聯(lián)社消息，美國財政部部長貝森特近日稱紡織業(yè)不需要回流到美國。當(dāng)?shù)貢r間5月25日，美國總統(tǒng)特朗普表態(tài)支持貝森特。受此消息提振，紡織服飾板塊漲幅居前，近期可關(guān)注該方向的低吸機(jī)會。
二是化肥農(nóng)藥板塊午后走強(qiáng)。據(jù)財聯(lián)社消息，山東省高密市發(fā)生化學(xué)爆炸事故，以氯蟲苯甲酰胺為首的農(nóng)藥產(chǎn)品替代企業(yè)受到市場關(guān)注。此外，百川資訊數(shù)據(jù)顯示，草甘膦最新價格23297元/噸，環(huán)比上周+100元/噸；烯草酮價格繼續(xù)上漲，最新報價14萬/噸，周漲幅7.7%。受事件催化影響，化肥農(nóng)藥板塊午后走強(qiáng)，近期可關(guān)注其中的投資機(jī)會。
三是大消費(fèi)方向表現(xiàn)活躍。一方面，4月份中美貿(mào)易沖突以來，消費(fèi)刺激政策持續(xù)發(fā)力、逐步落實(shí)；另一方面，隨著夏季消費(fèi)旺季臨近，啤酒、軟飲料等品類需求增長，疊加618促銷節(jié)點(diǎn)與旺季消費(fèi)需求釋放形成共振，企業(yè)盈利預(yù)期有所提升，帶動大消費(fèi)方向上行。大消費(fèi)方向近期漲幅相對較大，在當(dāng)前縮量震蕩環(huán)境下謹(jǐn)慎追高，但作為擴(kuò)內(nèi)需的核心方向，后期可等待回調(diào)后再擇機(jī)關(guān)注。
5月最后一周，在中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時緩和、國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需政策加力、新興產(chǎn)業(yè)趨勢加持下，A股指數(shù)層面再度下探空間有限，但在穆迪下調(diào)美國主權(quán)信用評級后，短期內(nèi)海外市場的波動可能有所加劇，或一定程度上減弱A股上行動能。總體來看，在成交量未有效放大之前，指數(shù)震蕩、題材板塊輪動的結(jié)構(gòu)性行情大概率將延續(xù)，出口鏈、擴(kuò)內(nèi)需、高股息紅利和并購重組相關(guān)概念可能反復(fù)活躍。方向上，維持均衡配置思路，適當(dāng)控制倉位，短期建議關(guān)注出口產(chǎn)業(yè)鏈、受益擴(kuò)內(nèi)需的消費(fèi)板塊（尤其是新興消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)方向）、高股息紅利板塊以及并購重組概念。
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