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投資要點(diǎn)：
　　公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是是國(guó)內(nèi)尼龍6系列產(chǎn)品主要生產(chǎn)商之一，已形成尼龍6完整產(chǎn)業(yè)鏈布局，募投擴(kuò)產(chǎn)積極開(kāi)拓改性高分子材料領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。尼龍6行業(yè)頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)日趨顯著，上游原材料己內(nèi)酰胺國(guó)產(chǎn)化保障行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，下游應(yīng)用不斷豐富為尼龍6行業(yè)提供廣闊增長(zhǎng)空間。（2）本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量為4531.29萬(wàn)股，發(fā)行后總股本為18125.1368萬(wàn)股，公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的比例為25.00%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額6.12億元。本次募投項(xiàng)目的實(shí)施有助于公司推進(jìn)數(shù)字化和智能化技術(shù)應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)降本增效、節(jié)能降耗，同時(shí)形成更為完備的高分子新材料產(chǎn)業(yè)鏈布局，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分析：公司的主要產(chǎn)品為尼龍6切片、尼龍6絲線和簾子布，其中簾子布分為尼龍6簾子布、滌綸簾子布和尼龍66簾子布。尼龍6切片及滌綸簾子布銷量增長(zhǎng)帶動(dòng)公司2024年?duì)I收顯著提升，2022~2024年?duì)I收及歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別為16.74%和3.77%。公司毛利率呈下降趨勢(shì)，期間費(fèi)用率低于同業(yè)可比公司平均水平。
　　行業(yè)發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)格局：目前中國(guó)已是全球尼龍6第一大生產(chǎn)和消費(fèi)市場(chǎng)，主要原材料己內(nèi)酰胺國(guó)產(chǎn)化為行業(yè)發(fā)展提供保障，以工程塑料為代表的非纖維市場(chǎng)前景廣闊。簾子布主要用于斜交胎中，認(rèn)證壁壘較高，近年來(lái)需求總體增長(zhǎng)，但增速緩慢，非公路用輪胎及低速輪胎市場(chǎng)需求旺盛提供新發(fā)展機(jī)遇。國(guó)內(nèi)尼龍6行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)分化為兩個(gè)層次，公司是國(guó)內(nèi)尼龍6系列產(chǎn)品主要生產(chǎn)商之一。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”近一個(gè)月（截至2025年5月26日）靜態(tài)市盈率為23.55倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇聚合順（605166.SH）、恒申新材（000782.SZ）、海利得（002206.SZ）、恒天海龍（000677.SZ）、臺(tái)華新材（603055.SH）、華鼎股份（601113.SH）作為同行業(yè)可比公司。截至2025年5月26日，可比公司對(duì)應(yīng)2024年平均PE（LYR）為11.97倍（剔除負(fù)值恒申新材和極端值恒天海龍），對(duì)應(yīng)2025和2026年Wind一致預(yù)測(cè)平均PE為10.47倍和8.79倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；2）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。