>> 紅塔證券-食品飲料行業(yè)月報：2025Q1零食營收增速快，啤酒利潤邊際改善-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 1029KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
于快 |
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申萬食品飲料行業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入10846.84億元，同比增長3.89%，歸母凈利潤2169.71億元，同比增長5.56%。2025Q1實現(xiàn)營業(yè)收入3256.58億元，同比增長2.46%，歸母凈利潤815.05億元，同比增長0.28%，在春節(jié)時間較早使得備貨集中于2024年年底的背景下實現(xiàn)同比微增。
分子行業(yè)看，營收方面，2025Q1零食增速最快，環(huán)比雖有降速但仍以30.96%的增速領(lǐng)跑，主要系零食折扣店、會員制商超等新渠道和魔芋等新品類的驅(qū)動。此外，2025Q1白酒、啤酒營收分別同比增長1.60%、3.73%，增速環(huán)比2024Q4小幅改善。歸母凈利潤方面，2025Q1啤酒和調(diào)味發(fā)酵品業(yè)績增速改善最為明顯。其中，2025Q1啤酒行業(yè)歸母凈利潤增速領(lǐng)跑，同比增長10.89%，行業(yè)庫存去化后輕裝上陣，大麥等價格下行帶來成本紅利。
風險提示
消費需求不及預期；原材料價格大幅波動；新產(chǎn)品或新品牌推廣不及預期；行業(yè)競爭加?。皇称钒踩鹿曙L險；政策及監(jiān)管風險。
本報告中的觀點、結(jié)論僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議，投資者自行承擔投資風險
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