>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：多PX空PTA，PTA，聚酯加大減產(chǎn)力度，多PX空PTA，MEG，單邊逢高空，多PTA空MEG-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
大?。?/td>
| 640KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
賀曉勤 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤(pán)石腦油價(jià)格下跌，6月MOPJ目前估價(jià)在556美元/噸CFR。今天PX價(jià)格下跌，三單7月亞洲現(xiàn)貨分別在840、839、840成交，一單8月亞洲現(xiàn)貨在826成交。尾盤(pán)實(shí)貨7月在840/845.5商談，8月在825/828商談，7/8換月在+15/+25商談。今日PX估價(jià)在836美元/噸，較昨日下跌4美元。
市場(chǎng)消息人士稱(chēng)，中國(guó)新一輪聚酯開(kāi)工率下調(diào)幅度高達(dá)8%，預(yù)計(jì)將對(duì)亞洲PX和PTA價(jià)格造成壓力。由于一些周轉(zhuǎn)和停工以及中美之間的互惠關(guān)稅暫時(shí)暫停，區(qū)域供應(yīng)緊張，支撐了這些價(jià)格。
據(jù)一家中國(guó)經(jīng)紀(jì)人稱(chēng)，在截至5月28日的一周內(nèi)，中國(guó)聚酯工廠的開(kāi)工率從前一周的95%降至約91.5%。
該經(jīng)紀(jì)商表示，市場(chǎng)參與者正在監(jiān)控一些大型中國(guó)公司的運(yùn)營(yíng)，例如恒逸實(shí)業(yè)、新鳳民和桐昆集團(tuán)，以及其他中國(guó)聚酯生產(chǎn)商。
一位東南亞貿(mào)易商表示，近期現(xiàn)貨PX和PTA價(jià)格的上漲更多是由供應(yīng)側(cè)而不是需求側(cè)推動(dòng)的。
“下游[需求]似乎還沒(méi)有改善，”這位交易員說(shuō)。
與此同時(shí)，隨著需求線索重新成為焦點(diǎn)，PX生產(chǎn)商和貿(mào)易商都感到擔(dān)憂。
最近，PX的生產(chǎn)利潤(rùn)率大幅提高，促使一些亞洲生產(chǎn)商考慮提高開(kāi)工率。
然而，東南亞一家生產(chǎn)商表示，隨著最新一輪聚酯減產(chǎn)，上游PX和PTA的購(gòu)買(mǎi)興趣勢(shì)必會(huì)受到影響。
“我們現(xiàn)在應(yīng)該出售或交易，[因?yàn)閉如果關(guān)稅繼續(xù)下去，它（需求）肯定會(huì)受到嚴(yán)重打擊，”這位生產(chǎn)商說(shuō)。
交易員表示，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口有助于忽視中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的低迷。
然而，在美國(guó)政府暫時(shí)暫停關(guān)稅后，前景在很大程度上仍然不明朗。
PTA：今天PTA現(xiàn)貨價(jià)格維持在4880元/噸，主流基差在09+184，月均價(jià)格4848.24元/噸（月均基差09+163.1），月結(jié)價(jià)格4890元/噸（月結(jié)基差09+176.7）。
MEG：陜西一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置于本周初起降負(fù)檢修，目前維持半負(fù)荷運(yùn)行，預(yù)計(jì)持續(xù)20天左右。
5月27日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨在7500噸左右；太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨在2200噸左右。
聚酯：江浙滌絲今日產(chǎn)銷(xiāo)整體暫一般，個(gè)別尚可，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷(xiāo)估算在6-7成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷(xiāo)分別在60%、45%、100%、10%、0%、30%、0%、50%、100%、80%、30%、80%、60%、70%、90%、200%、40%、30%、25%、50%、40%。
今日直紡滌短成交偏弱，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷(xiāo)49%，部分工廠產(chǎn)銷(xiāo)：100%、30%、20%、20%、50%、40%、50%、80%、40%、50%。
【行情觀點(diǎn)】
PX：長(zhǎng)絲工廠加大減產(chǎn)8%，PX預(yù)期略有走弱。但油品端，美國(guó)可能加強(qiáng)對(duì)俄羅斯制裁，疊加利比亞港口及油田面臨不可抗力，國(guó)際油價(jià)上漲，成本仍有支撐，多PX空PTA持有。關(guān)注PX-MX價(jià)差回歸。華東某PX裝置6月份負(fù)荷提升。需求方面，虹港石化PTA新裝置即將投產(chǎn)。PX供需格局偏緊，繼續(xù)維持多PX空石腦油/PTA操作。
PTA：?jiǎn)芜吀呶徽鹗幨?，PTA加工費(fèi)壓縮頭寸繼續(xù)持有。月差中期仍然是逢低做多的思路。長(zhǎng)絲工廠降負(fù)荷，整體聚酯負(fù)荷降至91%，減產(chǎn)超預(yù)期。但PTA6-7月份福海創(chuàng)等裝置檢修仍存，仍然是去庫(kù)格局。PTA月差仍將偏強(qiáng)。
MEG：長(zhǎng)絲工廠進(jìn)一步減產(chǎn)8%，MEG剛需繼續(xù)降低，單邊上方空間有限，多PTA空MEG。上游煤炭?jī)r(jià)格下跌，煤制乙二醇利潤(rùn)修復(fù)較快，MEG未來(lái)煤制乙二醇裝置開(kāi)工意愿將明顯提升。月差方面，短期仍然偏強(qiáng)，但不建議進(jìn)一步追高。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：-1
|
|
