>> 東莞證券-北交所專(zhuān)題報(bào)告：軍貿(mào)規(guī)模增長(zhǎng)可期-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
大小： |
1408KB |
| 格式： |
pdf 共15頁(yè) |
來(lái)源： |
東莞證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
呂子煒 |
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全球軍費(fèi)支出規(guī)模再創(chuàng)新高。根據(jù)SIPRI統(tǒng)計(jì)，2024年全球軍費(fèi)支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的27181.84億美元，較2023年增長(zhǎng)了11.06%，同時(shí)也是自1988年以來(lái)增長(zhǎng)最快的一年。2015-2024年期間，全球軍費(fèi)支出增長(zhǎng)了39.02%，自2015年以來(lái)全球軍費(fèi)支出每年都在增長(zhǎng)。
全球五大洲連續(xù)兩年軍費(fèi)支出增加。SIPRI認(rèn)為俄烏沖突是2023和2024年歐洲地區(qū)軍費(fèi)支出增長(zhǎng)的主要原因，2024年，歐洲的軍事開(kāi)支增加了19.26%，這是冷戰(zhàn)后歐洲軍費(fèi)總開(kāi)支增長(zhǎng)幅度最大的一年，許多歐洲國(guó)家也在2024年增加了軍費(fèi)支出。另一方面，2024年，中東地區(qū)軍費(fèi)支出增長(zhǎng)15.20%，SIPRI認(rèn)為主要是由加沙地區(qū)的沖突以及地緣事件所推動(dòng)的。許多國(guó)家還承諾增加軍費(fèi)開(kāi)支，這將在未來(lái)幾年導(dǎo)致全球軍費(fèi)支出進(jìn)一步提升。
中國(guó)武器裝備主要出口到亞洲、大洋洲和非洲地區(qū)。經(jīng)SIPRI統(tǒng)計(jì)，2020至2024年期間，中國(guó)在全球軍貿(mào)出口中所占份額為5.9%，這一比例略低于2015至2019年期間的水平。中國(guó)裝備出口中約77%的份額流向了亞洲和大洋洲的國(guó)家，其次是非洲國(guó)家（14%）。在2020至2024年期間，中國(guó)向44個(gè)國(guó)家出口裝備，其中近三分之二（63%）流向了巴基斯坦。2024年，中國(guó)軍貿(mào)規(guī)模為11.31億TIV，同比下降62.07%；中國(guó)軍貿(mào)規(guī)模占全球比重也下降至3.91%。后續(xù)隨著全球軍事支出的增加，中東、亞洲、非洲等地區(qū)對(duì)中國(guó)武器裝備的采購(gòu)規(guī)模有望增加。
關(guān)注2家軍工行業(yè)相關(guān)企業(yè)。
創(chuàng)遠(yuǎn)信科：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是研發(fā)射頻通信測(cè)試儀器和提供整體測(cè)試解決方案。2024年，公司歸母凈利潤(rùn)為0.12億元，同比下降62.90%；2025年一季度，公司歸母凈利潤(rùn)為0.06億元，同比增長(zhǎng)244.81%。公司2025年一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
星辰科技：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是隨動(dòng)控制總成、伺服驅(qū)動(dòng)器、伺服電機(jī)等裝備自動(dòng)化及智能化產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。2024年，公司歸母凈利潤(rùn)為0.16億元，同比增長(zhǎng)26.24%；2025年一季度，公司歸母凈利潤(rùn)為0.06億元，同比增長(zhǎng)18.44%。公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。軍貿(mào)市場(chǎng)需求低于預(yù)期；產(chǎn)能不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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