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周度評(píng)述
　　供應(yīng)端全球發(fā)運(yùn)總量高位震蕩，澳巴發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，非主流地區(qū)發(fā)運(yùn)偏弱，到港量下降，供應(yīng)端總體同比偏高。需求端鐵水繼續(xù)小幅下降和成材利潤(rùn)繼續(xù)小幅上行；廢鐵價(jià)差略升，247樣本日均鐵水環(huán)比-1.17萬(wàn)噸至243.6萬(wàn)噸，5月的月均鐵水約243萬(wàn)噸，近期鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)逐漸小于檢修，建材需求即將進(jìn)入淡季，鐵水或已見頂。庫(kù)存端，鋼廠廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比減26.65萬(wàn)噸，45港庫(kù)存環(huán)比減190萬(wàn)噸，壓港量略增，總量環(huán)比變化略降。五大材總庫(kù)存繼續(xù)回落，分品種看螺紋庫(kù)存回落，熱卷庫(kù)存下降。觀點(diǎn)：供給尚可，當(dāng)前需求或已見頂，但需求仍有韌性，短期內(nèi)鐵礦維持震蕩。
　　月差
　　月差短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩。
　　現(xiàn)貨
　　鐵礦現(xiàn)貨成交量略有回升和遠(yuǎn)期貨成交量繼續(xù)回落，09合約基差率7.6%左右，基差下降，基差率回落。
　　鐵水
　　本周鋼聯(lián)公布247樣本鐵水產(chǎn)量243.6萬(wàn)噸，環(huán)比-1.17萬(wàn)噸，5月日均鐵水約243萬(wàn)噸，環(huán)比繼續(xù)回落。
　　庫(kù)存
　　節(jié)后45港庫(kù)存環(huán)比減190萬(wàn)噸，貿(mào)易礦占比67.6%。鋼廠進(jìn)口礦總庫(kù)存減36.68萬(wàn)噸，廠庫(kù)減26.65萬(wàn)噸，海漂+港口減9萬(wàn)噸；進(jìn)口礦可用天數(shù)環(huán)比減2天至20天。
　　鋼廠利潤(rùn)
　　成材利潤(rùn)繼續(xù)小幅提升；唐山廢鐵價(jià)差略升；塊礦入爐比回升，球團(tuán)入爐比上行；燒結(jié)入爐比下降。
　　折扣&匯率
　　5月MA指數(shù)均值為100，對(duì)應(yīng)盤面估值約為789。
　　品種間差異
　　金巴布粉溢價(jià)繼續(xù)回落；主流中低品溢價(jià)走低；內(nèi)外礦價(jià)差稍有回升。