>> 銀河期貨-花生做空策略報告-250529
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
大小： |
333KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉大勇 |
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第一部分
摘要
由于最近花生進(jìn)口量減少，國內(nèi)花生供應(yīng)大幅減少，花生現(xiàn)貨上漲較多。但國內(nèi)需求仍偏弱，通貨花生與油料花生價差擴(kuò)大到1000元/噸左右。新季花生預(yù)計種植面積增加，種植成本下降，預(yù)計花生10合約上市價格會走低。我們給出花生10合約做空策略。
第二部分
花生交易邏輯及交易策略
一、通貨花生上漲邏輯
最近河南和東北花生現(xiàn)貨上漲幅度較大。最近一個月，河南花生從其中河南新季花生從5月初的4.1元/斤上漲到5月底的4.5元/斤。山東莒南從3.95元/斤上漲到4.1元/斤。吉林扶余白沙花生價格從在4.1元/斤上漲到4.8元/斤，遼寧昌圖白沙穩(wěn)定在4.15元/斤上漲到4.7元/斤。5月油廠收購量和開機(jī)仍偏低，油廠收購價略漲，目前收購價基本在7350-7800元/噸，略高于上月底的7400-7650元/噸。盤面10花生上漲幅度較大，目前突破8500元/噸。主要原因：
1、5月河南等地天氣干旱，部分貿(mào)易商用冷庫囤貨，囤貨成本較高，且目前花生供應(yīng)減少，花生現(xiàn)貨上漲。
2、花生進(jìn)口量大幅低于去年。1-4月花生仁進(jìn)口5.4萬噸，低于去年同期的80%，且進(jìn)口花生價格也上漲250元/噸左右。
3、由于花生粕價格穩(wěn)定，但花生油價格上漲，油廠有利潤。
但10花生代表新季，目前花生正處于種植期，預(yù)計花生種植面積和種植成本下降。由于去年花生種植收益高于玉米，農(nóng)戶種植花生意愿增加，且由于今年地租下降，種子花生價格也在回落，花生種植成本下降。10花生是新季合約，代表新季花生新上市價格，按照往年規(guī)律，花生在10月大量上市時，價格處于低點，預(yù)計花生會回落到成本線附近（成本大約3.5-3.8元/斤）。由于花生油消費仍偏弱，花生油廠花生庫存仍較高，且通貨花生與油料花生價格在1000元/噸的高位，預(yù)計通貨花生上漲幅度有限。
二、花生10操作建議
由于后期進(jìn)口花生量會增加，且需求仍偏弱，花生種植面積增加，種植成本下降，預(yù)計新季花生大量上市時，價格會處于低點，略高于種植成本。操作上我們建議逢高建立空單：
1、花生10合約，在8500-8800逐漸建立空單，8900止損，目標(biāo)位8100以下。
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