>> 國金期貨-銅日度報告：樂觀情緒推動銅價走高-250529
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國金期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王建超 |
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市場行情
（20250529）今日上海金屬網(wǎng)1#電解銅報價78360-78560元/噸，平均價78460元/噸，較上一交易日上漲10元/噸。對滬銅2506合約報升水90-升水200元/噸。今日現(xiàn)貨市場氛圍清淡，節(jié)前下游備貨基本結(jié)束，需求進一步轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨端供應(yīng)不寬裕，報價相對堅挺，較昨日小幅下滑5元/噸。今日市場好銅貨量較少，報價相對堅挺，升180左右聽聞少量成交；平水銅升90左右聽聞成交。今天廣東地區(qū)光亮銅精廢價差1259元/噸，天津地區(qū)光亮銅精廢價差1287元/噸，價差有所回落，說明廢料供應(yīng)緊張。
LME銅周三沖高回落偏弱。滬銅周四小幅走高，主力2507合約，開盤價78010元/噸，最高價78190元/噸，最低價77700元/噸，收盤價78130元/噸，全天上漲260元，漲幅0.33%。樂觀情緒推動銅價走高。
基本面分析
位于紐約的美國國家貿(mào)易法院當(dāng)?shù)貢r間28日裁定暫停特朗普政府4月2日宣布的一攬子加征關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)。該法院表示，美國憲法賦予美國國會唯一權(quán)利來規(guī)范與其他國家的貿(mào)易，而美國總統(tǒng)聲稱為保護美國經(jīng)濟而行使的緊急權(quán)力并不能凌駕于這些權(quán)力之上。即特朗普4月2日加征的關(guān)稅被宣布非法。特朗普政府已經(jīng)提出上訴。該裁決提振了市場的風(fēng)險偏好，但隨著特朗普政府反對裁決并提出上訴，市場仍會有波動
智利礦業(yè)部長表示，智利國家銅業(yè)委員會將2025年銅均價預(yù)估上調(diào)至每磅4.30美元（9479.87美元/噸），該組織預(yù)估2026年銅均價也為9479.87美元/噸。早前2月份報告估計上述數(shù)據(jù)為9369.63美元/噸。該組織預(yù)測2025年智利銅礦產(chǎn)量將增加3%至567萬金屬噸，2026年銅礦產(chǎn)量將繼續(xù)增加3%至584萬金屬噸。
中國銅精礦供應(yīng)依然非常緊張。盡管加工費長期處于負(fù)值區(qū)域，但國內(nèi)冶煉廠目前并未因缺礦而大面積檢修，短期內(nèi)國內(nèi)電解銅產(chǎn)量有望繼續(xù)保持月度環(huán)比增加，根據(jù)各家冶煉廠的計劃，7-9月有集中檢修計劃，屆時產(chǎn)量可能會出現(xiàn)回落。當(dāng)前雖然逐漸進入淡季，但國內(nèi)精煉銅供應(yīng)也緊張，不僅期貨呈現(xiàn)近高遠(yuǎn)低的基差結(jié)構(gòu)，而且現(xiàn)貨一直處于升水。
全球銅供應(yīng)吃緊，現(xiàn)貨導(dǎo)致銅價短期偏強走勢。隨著更多銅運抵美國并入庫倉儲。流通世界的銅供應(yīng)將進一步吃緊，這個會導(dǎo)致銅的供需天平進一步失衡，最終推動銅價上行
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