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周度評(píng)估及策略推薦
　　◆國(guó)際市場(chǎng)回顧：本周美棉花期貨價(jià)格小幅下跌，截至本周五美棉花期貨7月合約收盤價(jià)報(bào)65.09美分/磅，較之前一周下跌0.97美分/磅，或1.47%。消息方面，據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)周度作物生長(zhǎng)報(bào)告公布數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月25日，美國(guó)棉花種植率為52%，較之前一周提升12個(gè)百分點(diǎn)，仍慢于正常水平。當(dāng)周美國(guó)棉花現(xiàn)蕾率為3%，較去年同期及五年平均水平低1個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)的出口銷售報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日當(dāng)周，美國(guó)2024/25市場(chǎng)年度棉花出口銷售凈增2.65萬噸，較之前一周減少16%，較前四周均值增加8%。據(jù)巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)最新公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西5月前四周出口棉花15.77萬噸，日均出口量為0.98萬噸，較去年5月全月的日均出口量1.09萬噸減少10%。上年5月全月出口量為22.94萬噸。
　　◆國(guó)內(nèi)市場(chǎng)回顧：本周鄭棉價(jià)格小幅下跌，截至本周五鄭棉9月合約收盤價(jià)報(bào)13275元/噸，較之前一周下跌135元/噸，或1.01%。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日當(dāng)周紡紗廠開機(jī)率為74.3%，環(huán)比前一周減少0.2個(gè)百分點(diǎn)；織布廠開機(jī)率為42.3%，環(huán)比上周持平；全國(guó)棉花周度商業(yè)庫存334萬噸，同比去年持平（上周同比增加5萬噸）。
　　◆觀點(diǎn)及策略：從基本面來看，雖然旺季已過，但下游開機(jī)率環(huán)比下跌幅度不大。供應(yīng)方面，進(jìn)口窗口基本關(guān)閉，使得棉花庫存去化小幅加速，基本面邊際略有好轉(zhuǎn)。但從整體商品市場(chǎng)來看，情緒偏空，文華商品指數(shù)再次跌至前低附近，不利于棉價(jià)。預(yù)計(jì)短線棉價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)。