>> 中泰證券-基礎化工行業(yè)：氯蟲事件敲響化工安全警鐘，三氯蔗糖峰會共商健康發(fā)展-250602
| 上傳日期： |
2025/6/2 |
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| 9515KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫穎,聶磊,王鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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化工周觀點：1）漲價：氯蟲苯甲酰胺龍頭友道化學發(fā)生安全事件，氯蟲及原料K酸、K胺供給或緊張，關注ST紅太陽、聯(lián)化科技、利爾化學、揚農(nóng)化工、雅本化學、善水科技。三氯蔗糖三巨頭舉行行業(yè)峰會，達成致力推動行業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的共識。關注金禾實業(yè)。2）出口：中美發(fā)布聯(lián)合聲明，互降關稅幅度超預期。盡管后續(xù)關稅政策的具體實施仍存不確定性，但在未來90天內(nèi)預計會有新一輪對美搶出口，帶動國內(nèi)企業(yè)補庫和生產(chǎn)，關注長絲龍頭桐昆股份、新鳳鳴，聚氨酯龍頭萬華化學，氟化工龍頭巨化股份、三美股份、永和股份等。3）民爆：關稅政策影響下，提振內(nèi)需邏輯不斷強化，煤炭、金屬等礦山開采力度或進一步加大，基建和國家重點產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略（如西部大開發(fā)、煤化工等）投資建設有望獲政策加碼支持，刺激民爆需求攀升，重視新疆、西藏民爆機遇，推薦廣東宏大、易普力，關注雪峰科技、江南化工。4）油價：關稅&OPEC+連續(xù)增產(chǎn)背景下，全球原油供需偏寬松，關注油價下跌帶來的化工品降本機遇和估值修復機遇，關注長絲龍頭桐昆股份、新鳳鳴及煉化板塊投資機會。5）龍頭白馬：需求穩(wěn)健，煤價走弱帶來成本邊際下行，關注超跌可以配置的大白馬，推薦萬華化學、華魯恒升、云天化、寶豐能源，關注華峰化學、龍佰集團、揚農(nóng)化工、梅花生物、衛(wèi)星化學等。6）紅利：市場震蕩期，關注高股息個股，關注鈦礦龍頭龍佰集團、磷礦龍頭云天化、三桶油等。
新材料周觀點：1）AI材料：我們繼續(xù)強調“結構升級”是材料公司擁抱時代發(fā)展的最大機遇，推薦聯(lián)瑞新材、圣泉集團、東材科技。2）尼龍材料：錦綸景氣持續(xù)，差異化高端化尼龍6切片需求擴張，推薦聚合順。3）人形機器人材料：行業(yè)大發(fā)展，材料環(huán)節(jié)爆發(fā)力強，關注福萊新材、金發(fā)科技。4）固態(tài)電池：路測+政策+AI4S多維驅動，產(chǎn)業(yè)化落地加速。關注多氟多、金博股份、長陽股份。
本周化工重要事件：1）山東友道化學車間爆炸。5月27日11時57分左右，山東高密友道化學有限公司一車間發(fā)生爆炸事故。當天，當?shù)貞惫芾砭职l(fā)布通報稱，濰坊高密市友道化學有限公司爆炸事故發(fā)生后，各級組織力量全力搜救。截至19時25分，事故造成5人死亡，6人失聯(lián)，19人輕傷。2）三氯蔗糖行業(yè)頭部企業(yè)峰會在福建永安召開。5月28日，國內(nèi)三氯蔗糖行業(yè)三大頭部企業(yè)代表再次聚首福建永安，深入探討了美國加征關稅對行業(yè)的潛在影響。此次峰會的成功舉辦，標志著國內(nèi)三氯蔗糖頭部企業(yè)在復雜國際經(jīng)貿(mào)環(huán)境下展現(xiàn)出高度的凝聚力與合作意愿，不僅為行業(yè)應對當前挑戰(zhàn)指明了方向，也將對推動中國食品添加劑行業(yè)的整體繁榮與發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠的影響。
原油周度跟蹤上看，根據(jù)EIA，截至5月23日，美國商業(yè)原油庫存周環(huán)比-279.5萬桶，汽油/餾分油/航空煤油/燃料油庫存周環(huán)比-244.1/-72.4/+50.7/+27萬桶。需求方面，美國煉廠開工率周環(huán)比-0.5pct至90.2%，原油加工量周環(huán)比-16.2萬桶/日至1632.8萬桶/日。供給方面，美國原油產(chǎn)量周環(huán)比+0.9萬桶/日至1340.1萬桶/日。進出口方面，美國原油進出口量周環(huán)比+26.2/+79.4萬桶/日至635.1/430.1萬桶/日。
1）供給收縮：①氨綸：截至5月30日，國內(nèi)氨綸市場均價為23500元/噸，周環(huán)比持平，同比去年-12.3%。關注：華峰化學；②硅化工：截至5月30日，國內(nèi)工業(yè)硅參考價為8827元/噸，周環(huán)比-4.4%，同比去年-33.9%；國內(nèi)有機硅參考價為12000元/噸，周環(huán)比持平，同比去年-11.8%。關注：合盛硅業(yè)、東岳硅材、新安股份、興發(fā)集團等；③氟化工：截至5月30日，國內(nèi)R22、R32、R134a、R125價格3.6、5.1、4.85、4.55萬元/噸，周環(huán)比持平、+500元/噸、+500元/噸、持平；價差約27409、38134、32348、29448元/噸，周環(huán)比+405、+1381、+1080、+1067元/噸。關注：巨化股份、三美股份、永和股份等；④滌綸長絲：截至5月30日，POY、FDY、DTY價格約7000、7300、8200元/噸，周環(huán)比-50元/噸、持平、持平；價差約1269、1569、2469元/噸，周環(huán)比-96、-46、-46元/噸。開工上看，截至5月29日，國內(nèi)長絲開工率約88.95%，周環(huán)比-1.2pct。庫存上看，截至5月29日，F(xiàn)DY、DTY庫存約20.7、27.3天，周環(huán)比+2.3、+1.9天。關注：桐昆股份、新鳳鳴。
2）資源屬性：①磷礦：截至5月30日，國內(nèi)磷礦石參考價1020元/噸，周環(huán)比持平。分地區(qū)看，湖北、貴州、四川和云南地區(qū)磷礦石價格分別為1040、1040、970、940元/噸，周環(huán)比均持平。關注：云天化；②鉀肥：截至5月30日，國內(nèi)氯化鉀市場均價和毛利分別為2956和1177.5元/噸，周環(huán)比持平和-12.5元/噸。關注：亞鉀國際。
3）精細化工：①維生素：截至5月30日，VE、VA價格分別為101.6、67.6元/公斤，周環(huán)比-4.87%、-3.15%。關注：新和成；②氨基酸：截至5月30日，賴氨酸周價格環(huán)比-2.63%、蘇氨酸、色氨酸、蛋氨酸價格周環(huán)比持平。關注：安迪蘇；③甜味劑：截至5月30日，三氯蔗糖、安賽蜜、乙基麥芽酚、甲基麥芽酚價格為25.0、3.8、8.3、10.0萬元/噸，環(huán)比持平。關注：金禾實業(yè)。
4）內(nèi)需修復：MDI：截至5月30日，國內(nèi)純MDI和聚合MDI價格1
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