>> 國泰君安期貨-對二甲苯：多PX空PTA，PTA，多PX空PTA，MEG，多PTA空MEG逢高離場-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX：尾盤石腦油價格小幅反彈，6月MOPJ目前估價在553美元/噸CFR。今天PX價格下跌，一單7月亞洲現(xiàn)貨在846成交，一單8月亞洲現(xiàn)貨在832成交。尾盤實貨7月在845/852商談，8月在831/834商談，7/8換月在+14/+25商談。30日PX估價在842美元/噸，較29日下跌10美元。
PTA：中國大陸裝置變動：本周能投100萬噸，臺化150萬噸PTA裝置重啟，獨山能源300萬噸裝置檢修，其他裝置暫無明顯變化，至周四PTA負荷降至75.7%。另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計算，目前PTA開工率在81.6%附近。
MEG：加拿大兩套分別為46、44萬噸/年的乙二醇裝置于近日停車檢修，預(yù)計時間在兩周左右。
5月29日張家港某主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在8700噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG發(fā)貨在6800噸左右。
據(jù)CCF跟蹤統(tǒng)計，30日MEG本周及下周現(xiàn)貨偏高價成交在4515元/噸附近，偏低價成交在4475元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價4495元/噸；6月下期貨偏高價成交在4510元/噸附近，偏低價成交在4475元/噸附近，綜合考慮6月下期貨日均價4492元/噸；另評估寧波市場現(xiàn)貨均價4525元/噸，華南市場非煤制現(xiàn)貨均價4500元/噸（不含合成氣制）。（2025.5.26-2025.5.30MEG月結(jié)參考價：4504.8元/噸；2025.5.1-2025.5.30MEG月均價：4463.95元/噸）
聚酯：江浙滌絲30日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在3-4成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在70%、45%、50%、90%、25%、40%、30%、20%、25%、0%、40%、10%、35%、50%、10%、0%、60%、40%、25%、10%、50%。
30日直紡滌短銷售回落明顯，截止下午3:00附近，平均產(chǎn)銷55%，部分工廠產(chǎn)銷：70%、20%、80%、20%、35%、30%、30%、30%、50%、60%。
【行情觀點】
PX：隔夜油價受地緣沖突影響大漲，單邊價格或再次沖高，但中期而言上方空間有限。月差基差方面，逢高減倉。多PX空PTA持有。關(guān)注PX-MX價差回歸。華東某PX裝置6月份負荷提升。需求方面，虹港石化PTA新裝置即將投產(chǎn)。PX供需格局偏緊，繼續(xù)維持多PX空石腦油/PTA操作。
PTA：單邊高位震蕩市，PTA加工費壓縮頭寸繼續(xù)持有。月差中期仍然是逢低做多的思路。長絲工廠降負荷，整體聚酯負荷降至91%，減產(chǎn)超預(yù)期。PTA工廠負荷提升，PTA6-7月份福海創(chuàng)等裝置檢修仍存，仍然是去庫格局。PTA月差仍將偏強。
MEG：多PTA空MEG逢高離場?，F(xiàn)貨層面，MEG庫存持續(xù)去化，交割貨源偏緊，基差持續(xù)上行，帶動月差走強，但聚酯工廠進一步減產(chǎn)，月差方面，短期仍然偏強，但不建議進一步追高。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：1
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