>> 浙商期貨-股指期貨月報：市場消化中美聯(lián)合聲明影響后，關(guān)注國內(nèi)穩(wěn)增長政策進展-250602
| 上傳日期： |
2025/6/2 |
大小： |
4336KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
浙商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
金輝 |
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【指數(shù)判斷】
中美博弈的不確定性仍對A股構(gòu)成擾動，市場逐步消化中美聯(lián)合聲明，當前關(guān)注點轉(zhuǎn)向協(xié)議執(zhí)行進展及后續(xù)談判情況;國內(nèi)增量政策落地繼續(xù)鞏固經(jīng)濟回升向好的基本面，為應(yīng)對短期市場波動提供“及時雨”。關(guān)注6月底前穩(wěn)增長政策密集出臺窗口期，或能觸發(fā)結(jié)構(gòu)性行情。指數(shù)方面建議多頭配置IH2506及IF2506，此外，當前IM年化基差率較高，可多配IM2506。
【邏輯跟蹤】
1.美5月繼續(xù)暫停降息，鮑威爾重申美聯(lián)儲無需急于降息;中美發(fā)布聯(lián)合聲明，內(nèi)容明顯超出市場預(yù)期。
2.國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善是未來持續(xù)反彈的一個重要因素。政府工作報告確立2025年經(jīng)濟增長預(yù)期目標為5%，赤字率擬按4%，擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億，特別國債5000億，均是經(jīng)濟增長的重要支撐。央行等三部門繼續(xù)出臺政策對科技創(chuàng)新、擴大消費、普惠金融等領(lǐng)域提供支持。
3.工作報告對“新國九條”及此前落地政策的延續(xù)優(yōu)化，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè);財政部5000億定增落地，金融監(jiān)管總局再度批復(fù)600億，擴大險資長期投資試點范圍，并將股票投資的風(fēng)險因子進一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度。
4.“國家隊”再度增持，匯金發(fā)揮“類平準基金”功能。證監(jiān)會、央行等均再度對匯金發(fā)揮“類平淮基金作用”提供支持，穩(wěn)固資本市場決心及信心沒有發(fā)生變化。此外，證監(jiān)會將改革突出強化公募基金與投資者的利益綁定，在制度層面完善基金收費模式，保護投資者利益。
【風(fēng)險提示】
1、美通脹再度抬%，未如預(yù)期降息。
2、國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程未及預(yù)期。
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