>> 南華期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：關(guān)稅擔(dān)憂及地緣升級(jí)重新推升避險(xiǎn)需求-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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pdf 共4頁(yè) |
來源： |
南華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【行情回顧】
上周COMEX貴金屬整體震蕩微跌，但周一強(qiáng)勢(shì)上漲。具體看，利空面，周一特朗普將歐盟50%關(guān)稅威脅的最后期限從6月1日推遲到7月9日，這一決定源于歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩的主動(dòng)致電請(qǐng)求，該消息略微改善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，貴金屬略承壓；周二美國(guó)股債匯齊升反映對(duì)美國(guó)財(cái)政擔(dān)憂緩解，風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，資金重新回流美國(guó)市場(chǎng)，美消費(fèi)者信心指數(shù)亦超預(yù)期；周三美債5Y拍賣良好，且美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要繼續(xù)傳遞謹(jǐn)慎降息態(tài)度；周四亞盤早盤時(shí)段，貴金屬市場(chǎng)一度快速回落，受美國(guó)法院叫停特朗普“解放日”貿(mào)易政策這一消息影響。利多面，周四貴金屬很快收復(fù)跌幅，因美國(guó)上訴法院迅速恢復(fù)了關(guān)稅，疊加特朗普邀請(qǐng)會(huì)見鮑威爾，亦引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)“獨(dú)立性擔(dān)憂”；周五晚間特朗普發(fā)文稱中國(guó)違反與美國(guó)協(xié)議，關(guān)稅沖突擔(dān)憂重新升溫；周六早晨，白宮宣布自這周起，美國(guó)鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅從25%翻番至50%，這亦促使歐盟委員會(huì)警告稱歐洲準(zhǔn)備報(bào)復(fù)，進(jìn)一步加劇關(guān)稅擔(dān)憂，且俄烏沖突有所升級(jí)。
【資金與庫(kù)存】
長(zhǎng)線基金持倉(cāng)看，上周SPDR黃金ETF持倉(cāng)周增7.74噸至930.2噸；iShares白銀ETF持倉(cāng)周增86.25噸至14303.75噸。短線基金持倉(cāng)看，根據(jù)截至5月27日的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸周增10203張至174184，其中多頭減少3975張，空頭減少14178張；白銀非商業(yè)凈多增加2970張至53012張，其中多頭增加2359張，空頭減少621張。庫(kù)存方面，COMEX黃金庫(kù)存周度減少0.13噸至1206.5噸，COMEX白銀庫(kù)存周減77.6噸至15427.6噸；SHFE黃金庫(kù)存維持在17.25噸，SHFE白銀庫(kù)存周增106.2噸至1066.9噸；上海金交所白銀庫(kù)存（截至5月23日當(dāng)周）周減85.9噸至1396.6噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)方面重點(diǎn)關(guān)注周五晚美非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，以及周中美其他就業(yè)數(shù)據(jù)，以及美ISM制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)等。事件方面，周二01:00，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在一場(chǎng)活動(dòng)上致開幕詞；15:50日本央行行長(zhǎng)植田和男發(fā)表講話。周三00:45，2025年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比參與一場(chǎng)問答活動(dòng)；周三21:45，加拿大央行公布利率決議。周四02:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書；20:15，歐洲央行公布利率決議，20:45，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。周五00:00，美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)格勒在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表講話。
【南華觀點(diǎn)】
中長(zhǎng)線或偏多，短線整體仍處于區(qū)間震蕩格局，考慮當(dāng)前黃金高波動(dòng)率以及外圍經(jīng)濟(jì)體90天關(guān)稅暫停觀察期剛剛進(jìn)入后半程，預(yù)計(jì)5月底至6月期間可能仍將維持一段時(shí)間的降波盤整。倫敦金阻力3365，強(qiáng)阻力3440-3500區(qū)域；支撐3300，3200，3100；倫敦銀支撐33，強(qiáng)支撐31.6-32區(qū)域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。我們?nèi)詫⒍叹€回調(diào)視為中長(zhǎng)期做多機(jī)會(huì)，但近期或維持高位震蕩為主。
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