>> 瑞達(dá)期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報(bào)-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、統(tǒng)計(jì)局：5月，制造業(yè)PMI為49.5%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.3%，環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.4%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。
2、美國5月ISM制造業(yè)PMI為48.5，為2024年11月以來新低，預(yù)期49.5，前值48.7。美國5月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值為52，初值52.3。標(biāo)普全球稱，美國5月銷售費(fèi)用通脹達(dá)到2022年末以來的最高水平。
3、高盛大宗商品研究團(tuán)隊(duì)表示，美國正在根據(jù)232條款對銅進(jìn)口進(jìn)行調(diào)查，美國將鋼鐵和鋁進(jìn)口關(guān)稅翻倍至50%，這提高了對銅進(jìn)口征收關(guān)稅的可能性。
4、今年消費(fèi)品以舊換新銷售額突破1萬億元。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年消費(fèi)品以舊換新5大品類合計(jì)帶動銷售額1.1萬億元，發(fā)放直達(dá)消費(fèi)者的補(bǔ)貼約1.75億份。其中，汽車以舊換新補(bǔ)貼申請量達(dá)412萬份；4986.3萬名消費(fèi)者購買12大類家電產(chǎn)品7761.8萬臺。
5、中指院：5月，中國主要城市依然延續(xù)新房價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲、二手房價(jià)下跌趨勢。中國100個(gè)城市新建住宅平均價(jià)格為每平方米16815元，環(huán)比上漲0.30%，同比上漲2.56%。
6、中汽協(xié)：近年來，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，新能源汽車新車銷售占比已經(jīng)超過40%。當(dāng)前，行業(yè)整體運(yùn)行呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，市場活力持續(xù)釋放。
7、美聯(lián)儲戴利表示，仍然對美聯(lián)儲3月發(fā)布的預(yù)測感到安心；該預(yù)測顯示，美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)今年底前將降息兩次。戴利稱，希望暫時(shí)維持適度限制的政策利率，直到確定通脹率將達(dá)到2%的目標(biāo)。有關(guān)經(jīng)濟(jì)的最新資訊非常積極，且周五發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)顯示對消費(fèi)者來說是件好事。
觀點(diǎn)總結(jié)
滬銅主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)48.5，預(yù)期49.2，前值48.7。制造業(yè)活動連續(xù)第四個(gè)月萎縮，貿(mào)易相關(guān)數(shù)據(jù)凸顯關(guān)稅影響。美國5月ISM制造業(yè)進(jìn)口指數(shù)39.9，創(chuàng)2009年以來新低；出口指數(shù)創(chuàng)五年新低。國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份，我國制造業(yè)PMI為49.5%，比上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。非制造業(yè)PMI為50.3%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI為50.4%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)景氣水平改善，在穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力背景下，二季度我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢。但經(jīng)濟(jì)回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固，政策有望進(jìn)一步加力?；久嫔?，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，國際銅精礦供應(yīng)仍維持緊張局面，但國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存較為充足，加之對美貿(mào)易關(guān)系緩和后，美國廢銅進(jìn)口有望重新開啟，原料替代品有所增加。供給方面，在國內(nèi)原材料及替代品相對充足的背景下，疊加精銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍較優(yōu)，冶煉廠生產(chǎn)意愿料將保持偏積極狀態(tài)。進(jìn)出口方面，美銅滬銅之間溢價(jià)情況已逐漸收斂，出口高增速的情況或?qū)⒂兴徍?，進(jìn)口窗口隨著國內(nèi)需求的增長而逐漸打開，國內(nèi)整體供給情況或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中小增的局面。需求方面，由于銅價(jià)已至較高區(qū)間，加之消費(fèi)逐漸臨近淡季，下游采買情緒逐漸謹(jǐn)慎，入市多以剛需備庫為主。終端消費(fèi)方面，隨著國內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需政策的推廣，加之貿(mào)易關(guān)系緩和后的進(jìn)出口復(fù)蘇，預(yù)計(jì)將對沖季節(jié)性變化帶來消費(fèi)回落。整體來看，滬銅基本面或?qū)⑻幱诠┙o充足、需求相對穩(wěn)定的局面。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.8，環(huán)比-0.0591，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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