>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日報-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周琴 |
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【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，今日國內(nèi)PVC粉市場現(xiàn)貨價格窄幅弱調(diào)，價格重心小幅下移。PVC期貨區(qū)間震蕩，貿(mào)易商基差變化不大，點價成交部分略有價格優(yōu)勢。整體下游采購積極性較低，市場內(nèi)現(xiàn)貨成交平平。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4600-4720元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4700-4750元/噸，河北現(xiàn)匯送到4470-4590元/噸，山東現(xiàn)匯送到4590-4650元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價格840-925元/噸，較上一工作日均價下降2.5元/噸。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價格840元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價格1350-1410元/噸，較上一工作日均價下降20元/噸。江蘇32%液堿市場主流成交價格930-1020元/噸，較上一工作日價格上漲15元/噸；江蘇48%液堿市場主流成交價格1480-1570元/噸，較上一工作日價格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.金嶺（6月4日）液堿價格：山東金嶺，1、30%液堿價格不動，執(zhí)行現(xiàn)匯800元/噸、承兌810元/噸；2、大王公司32%液堿價格不動，執(zhí)行現(xiàn)匯850元/噸、承兌860元/噸；3、東營公司32%液堿價格不動，執(zhí)行現(xiàn)匯890元/噸、承兌900元/噸；4、48%液堿價格不動，生產(chǎn)貿(mào)易統(tǒng)一執(zhí)行現(xiàn)匯1350元/噸，承兌1370元/噸；5、大王公司50%液堿價格上調(diào)30元，生產(chǎn)貿(mào)易統(tǒng)一執(zhí)行現(xiàn)匯1380元/噸、承兌1400元/噸。6、東營公司50%液堿價格不動，生產(chǎn)執(zhí)行現(xiàn)匯1390元/噸、承兌1410元/噸，貿(mào)易執(zhí)行現(xiàn)匯1410元/噸。
2.液氯，山東魯西地區(qū)氯氣不變，明天槽車出廠補貼100-1元/噸。
【邏輯分析】
1.PVC方面
6-7月PVC供需預(yù)期仍舊偏弱，供應(yīng)端，存量裝置檢修計劃偏少，開工存回升預(yù)期，盡管當(dāng)前利潤處于虧損狀態(tài)，但仍在以堿補氯當(dāng)中，利潤尚不足以驅(qū)動PVC大量減產(chǎn)，6-7月福建萬華、天津大沽、甘肅耀望等裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。需求端，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)拖累，出口面臨印度反傾銷和BIS認證的不確定性，可能不利于PVC出口。PVC中長期仍是供需過剩，空單持有。
2.燒堿方面
09合約預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待，從燒堿歷史行情來看，盤面存在較大的搶跑可能，核心邏輯在于：隨著大部分氧化鋁新裝置投產(chǎn)及補庫存結(jié)束，屆時需求端預(yù)計沒有大的需求增量，尤其是魏橋和文豐投產(chǎn)之后。燒堿新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，青島海灣30萬噸裝置、甘肅耀望30萬噸裝置、天津渤化30萬噸裝置、東南電化計劃6-7月投產(chǎn)，當(dāng)前的氯堿綜合利潤不足以驅(qū)動燒堿裝置大量減產(chǎn)。山東氧化鋁大廠接連上調(diào)液堿采購價后，送貨量顯著上升，氧化鋁價格轉(zhuǎn)跌復(fù)產(chǎn)邏輯減弱，現(xiàn)貨上漲驅(qū)動走弱，但6月檢修仍多、液堿庫存不高，仍存支撐。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：現(xiàn)貨上漲驅(qū)動走弱，但仍存支撐，燒堿09合約供需預(yù)期偏弱，逢高做空。
PVC：PVC中長期仍是供需過剩，空單持有。
2.套利：暫時觀望；
3.期權(quán)：暫時觀望。
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