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2025年6月大類資產(chǎn)配置展望
　　A股和港股——等待時(shí)空條件的變化：
　　市場(chǎng)整體趨勢(shì)：預(yù)計(jì)6月A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整格局，短期內(nèi)調(diào)整空間有限但震蕩時(shí)間可能較長(zhǎng)；港股市場(chǎng)整體節(jié)奏與A股保持一致，但籌碼結(jié)構(gòu)相對(duì)健康，表現(xiàn)可能優(yōu)于A股，呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。
　　風(fēng)格與板塊表現(xiàn)：6月上旬大盤紅利風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，成長(zhǎng)板塊可能相對(duì)較弱；6月中旬開始，紅利風(fēng)格可能進(jìn)入相對(duì)逆風(fēng)期，成長(zhǎng)風(fēng)格有望獲得相對(duì)收益的優(yōu)勢(shì)，但需關(guān)注海內(nèi)外事件驅(qū)動(dòng)因素對(duì)風(fēng)格變化的提前影響。
　　內(nèi)外部因素影響：國(guó)內(nèi)短期內(nèi)進(jìn)一步出臺(tái)利好政策的可能性較小；海外方面，中美關(guān)稅協(xié)議暫緩90天，美聯(lián)儲(chǔ)6月降息概率較低，需密切關(guān)注國(guó)際貿(mào)易法院判決等新事件催化。
　　美股和黃金——持續(xù)產(chǎn)生對(duì)沖效應(yīng)：
　　美股市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)模型顯示美股風(fēng)險(xiǎn)度已達(dá)高位，預(yù)計(jì)6月將持續(xù)震蕩。國(guó)際貿(mào)易法院判決及特朗普政策等因素將繼續(xù)影響市場(chǎng)情緒。
　　黃金市場(chǎng)：風(fēng)險(xiǎn)度處于中等水平，短期無明顯高估或低估，預(yù)計(jì)震蕩幅度將縮小并逐步走強(qiáng)，與美股形成反向?qū)_關(guān)系。
　　綜合走勢(shì)：美股與黃金預(yù)計(jì)維持反向震蕩格局，需等待地緣政治或政策變化等事件催化。
　　國(guó)債和美債——震蕩偏強(qiáng)格局：
　　國(guó)債市場(chǎng)：在政策寬松預(yù)期與供給流動(dòng)性擾動(dòng)的博弈下，國(guó)債市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩，利率中樞可能因短期供給壓力階段性上移，但整體下行趨勢(shì)未變。
　　美債市場(chǎng)：受再融資壓力、政策不確定性及海外需求變化影響，美債市場(chǎng)面臨利率中樞抬升風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注6月中旬CPI與FOMC會(huì)議結(jié)果。
　　綜合走勢(shì)：國(guó)債與美債市場(chǎng)均處于窄幅震蕩格局，需等待政策與數(shù)據(jù)進(jìn)一步明確方向。
　　基金配置建議——相對(duì)均衡配置：預(yù)期后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的行情，建議均衡配置，等待時(shí)機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：發(fā)生預(yù)期外重大宏觀事件；宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)。