>> 安糧期貨-碳酸鋰期貨月報(bào)：成本坍塌&需求萎縮，鋰價(jià)偏弱運(yùn)行-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
安糧期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李雨馨 |
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綜述：成本坍塌&需求萎縮，鋰價(jià)偏弱運(yùn)行
1、供給層面：4月碳酸鋰月度產(chǎn)量70640噸，同比增長(zhǎng)40.4%，環(huán)比下滑0.87%。從地區(qū)產(chǎn)量分布來(lái)看，江西、四川和青海三大主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量共計(jì)減量300噸。具體來(lái)看，江西4月碳酸鋰產(chǎn)量為2.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加100噸；四川產(chǎn)量為1.08萬(wàn)噸，環(huán)比減少1600噸；青海產(chǎn)量為1.08萬(wàn)噸，環(huán)比增加1200噸。截止5月30日當(dāng)周，碳酸鋰周度開(kāi)工率為62.1%，環(huán)比下滑0.4%，同比增長(zhǎng)1.32%。進(jìn)口方面，4月碳酸鋰進(jìn)口量為2.8萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)56.3%，同比下滑33.6%。從進(jìn)口國(guó)別結(jié)構(gòu)來(lái)看，主要進(jìn)口區(qū)仍集中在南美。其中4月智利向中國(guó)出口2.02萬(wàn)噸，同比下滑18.1%，環(huán)比增長(zhǎng)29.2%。從進(jìn)口金額來(lái)看，4月份進(jìn)口金額為2.7億美元。
2、需求層面：正極材料方面，4月三元材料產(chǎn)量6.19萬(wàn)噸，較上月環(huán)比增長(zhǎng)1.81%，同比下滑0.24%；4月磷酸鐵鋰的月度產(chǎn)能利用率為58.39%，同比增加5.54%，環(huán)比增長(zhǎng)1.01%；動(dòng)力電池方面，4月，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量為118.2GWh，同比增長(zhǎng)51.56%，環(huán)比不變；我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量54.1GWh，同比增長(zhǎng)52.8%，環(huán)比下滑4.3%，裝機(jī)率為45.7%。其中三元電池裝車(chē)量9.3GWh，同比下降6.3%，環(huán)比下滑7%，占總裝車(chē)量17.2%；磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量44.8Wh，同比增長(zhǎng)75.9%，環(huán)比下滑3.8%，占總裝車(chē)量82.3%。終端消費(fèi)方面，5月1-25日，全國(guó)乘用車(chē)新能源市場(chǎng)零售72.6萬(wàn)輛，同比去年5月同期增長(zhǎng)31%，較上月同期增長(zhǎng)11%，全國(guó)新能源市場(chǎng)零售滲透率53.5%，今年以來(lái)累計(jì)零售405萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35%；
3、庫(kù)存表現(xiàn)：截至5月30日，周度庫(kù)存為131571（-208）實(shí)物噸，其中冶煉廠庫(kù)存56235（-780）實(shí)物噸，下游庫(kù)存41616（+752）實(shí)物噸，其他環(huán)節(jié)庫(kù)存33720（-180）實(shí)物噸；4月月度庫(kù)存為96202實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)51%，環(huán)比增長(zhǎng)7%；其中下游庫(kù)存45169（+5876）實(shí)物噸，冶煉廠庫(kù)存51033（+256）實(shí)物噸。交易所庫(kù)存方面，3月底集中注銷(xiāo)后再注冊(cè)，截至5月30日的倉(cāng)單總量達(dá)3.3萬(wàn)手，倉(cāng)單數(shù)量變化不大。
4、行業(yè)要聞：天齊鋰業(yè)2.6萬(wàn)噸碳酸鋰新項(xiàng)目落地江蘇。張家港市人民政府就天齊鋰業(yè)新能源材料（蘇州）有限公司電池級(jí)碳酸鋰項(xiàng)目環(huán)評(píng)進(jìn)行公示?？偼顿Y20748.45萬(wàn)元，建成后形成年產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰26000噸的生產(chǎn)能力。
總結(jié)：5月碳酸鋰市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局，主力合約跌破6萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)歷史新低。盡管多頭多次嘗試反攻，但均以失敗告終，不過(guò)跌勢(shì)已現(xiàn)緩和跡象。截至5月30日，碳酸鋰主力合約收盤(pán)價(jià)為59800元/噸，全月跌幅達(dá)9.34%。從基本面來(lái)看，成本端壓力持續(xù)加劇，各類(lèi)礦石報(bào)價(jià)不斷走低，其中外采鋰精礦CIF價(jià)格降幅尤為顯著。雖然上周礦石庫(kù)存有所下降，但整體仍處于高位，且鋰鹽價(jià)格下跌迅速，礦石端尚未出現(xiàn)止跌信號(hào)。從供應(yīng)端來(lái)看，碳酸鋰周度產(chǎn)能利用率雖環(huán)比有所下滑，但仍高于平均水平。隨著氣溫上升，鹽湖低成本鋰鹽若大量涌入市場(chǎng)，將進(jìn)一步?jīng)_擊市場(chǎng)供需平衡，推動(dòng)價(jià)格中樞繼續(xù)下移。而需求端表現(xiàn)分化明顯。正極材料維持穩(wěn)定，產(chǎn)量仍有增長(zhǎng)預(yù)期。動(dòng)力電池裝車(chē)量下滑，磷酸鐵鋰電池與三元電池均呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢(shì)；新能源汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)同樣遇冷，政策重心轉(zhuǎn)移。
整體來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)仍呈現(xiàn)供大于求格局。短期來(lái)看，碳酸鋰期貨盤(pán)面預(yù)計(jì)延續(xù)弱勢(shì)震蕩態(tài)勢(shì)。不過(guò)近期價(jià)格已大幅下跌，且基本面暫未出現(xiàn)更多利空因素，后續(xù)價(jià)格若進(jìn)一步下探，多空資金博弈或愈發(fā)激烈，盤(pán)面走勢(shì)易受突發(fā)消息擾動(dòng)，波動(dòng)加劇。近期市場(chǎng)焦點(diǎn)可重點(diǎn)關(guān)注上游企業(yè)的生產(chǎn)動(dòng)態(tài)及庫(kù)存變化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：供應(yīng)管控政策、環(huán)保政策等風(fēng)險(xiǎn)因素。
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