>> 國泰君安期貨-對二甲苯：PXN或繼續(xù)走強，PTA，貿(mào)易環(huán)境預期改善，反套離場，MEG，反套離場-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
原油：中美兩國元首同意雙方團隊繼續(xù)落實好日內(nèi)瓦共識，盡快舉行新一輪會談，國際油價上漲。
PX：尾盤石腦油價格偏弱，7月MOPJ目前估價在547美元/噸CFR。今天PX價格下跌，尾盤實貨7月在822/836商談，8月在817/826商談，7/8換月在+0/+30商談。均無成交。今日PX估價在820美元/噸，較昨日下跌5美元。
PTA：中國大陸裝置變動：本周嘉通能源300萬噸重啟，逸盛大化225萬噸重啟中，臺化120萬噸停車時間推后，至周四PTA負荷漲至79.7%。
另根據(jù)PTA裝置日產(chǎn)/（國內(nèi)PTA產(chǎn)能/365)計算，目前PTA開工率在86.1%附近。
今天PTA現(xiàn)貨價格下跌至4845元/噸，主流基差在09+216，月均價格4875元/噸（月均基差09+206.7），月結(jié)價格4898.75元/噸（月結(jié)基差09+196）。
MEG：據(jù)CCF跟蹤統(tǒng)計，今日MEG本周及下周現(xiàn)貨偏高價成交在4465元/噸附近，偏低價成交在4385元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價4425元/噸；7月下期貨偏高價成交在4440元/噸附近，偏低價成交在4370元/噸附近，綜合考慮7月下期貨日均價4405元/噸；另評估寧波市場現(xiàn)貨均價4450元/噸，華南市場非煤制現(xiàn)貨均價4440元/噸（不含合成氣制）。（2025.5.26-2025.6.5MEG月結(jié)參考價：4480.63元/噸；2025.6.1-2025.6.5MEG月均價：4440.33元/噸）
截至6月5日，中國大陸地區(qū)乙二醇整體開工負荷在60.02%（環(huán)比上期上升0.19%），其中草酸催化加氫法（合成氣）制乙二醇開工負荷在59.76%（環(huán)比上期上升2.57%）。
山西一套20萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置于今日起停車檢修，預計時長20天左右。
美國一套34萬噸/年的MEG裝置目前已正常重啟，該裝置此前于5月下旬臨時停車。
聚酯：吳江一套6萬噸聚酯裝置已重啟，裝置配套生產(chǎn)滌綸長絲為主
本周附近有檢修裝置開啟，同期也有部分裝置存在減產(chǎn)動作，此外也有部分裝置因產(chǎn)品調(diào)整，整體產(chǎn)出量有所減少，綜合來看聚酯負荷有所下調(diào)。
江浙滌絲今日產(chǎn)銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產(chǎn)銷估算在4-5成。江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在50%、80%、30%、40%、20%、30%、30%、30%、50%、35%、50%、80%、0%、80%、20%、60%、40%、70%、0%、20%。
【行情觀點】
PX：美國滯脹環(huán)境下，特朗普政府放松對與海外貿(mào)易的打壓，需求預期改善，月差再次轉(zhuǎn)強，建議多PXN多PX空PTA持有。
PTA：嘉通能源300萬噸裝置重啟，虹港石化近期投產(chǎn)，需求預期改善，9-1反套離場。
MEG：昨日盤中交易美國限制乙烷出口，但貿(mào)易環(huán)境溫和背景下，乙烷的供應影響有限。需求預期改善，月差離場。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1 PTA趨勢強度：1 MEG趨勢強度：0
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