>> 紫金天風(fēng)期貨-錫月報：預(yù)期兌現(xiàn)-250603
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
大小： |
3464KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉詩瑤 |
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核心觀點(diǎn)
震蕩偏弱佤邦復(fù)產(chǎn)消息帶動價格大幅回調(diào)；下游開工低迷且尚未有顯著新增，主要需求來源于逢低采購的補(bǔ)庫；出口虧損穩(wěn)定在高位，使得出口量持續(xù)邊際減少。預(yù)計錫整體震蕩偏弱。但考慮佤邦復(fù)產(chǎn)實(shí)際不及預(yù)期，本月618消費(fèi)節(jié)或帶動下游電子板塊需求上升，錫價在復(fù)產(chǎn)情緒交易結(jié)束后有回升空間。
冶煉利潤
礦端剛果比西礦本月初發(fā)運(yùn)，但佤邦復(fù)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期，當(dāng)前TC尚在低位。
截至上月底，4地錫精礦加工費(fèi)均環(huán)比下跌500元/噸。云南地區(qū)40%錫精礦加工費(fèi)價格穩(wěn)定為12000元/噸。廣西、湖南、江西地區(qū)60%錫精礦加工費(fèi)為8000元/噸。
現(xiàn)貨升貼水
截止上月底，滬錫市場現(xiàn)貨升貼水的平均價由800元/噸上浮至1250元/噸。
錫錠開工率
5月精煉錫企業(yè)平均開工率61.6%，同比-11.28%，月環(huán)比-1.5%。
5月我國精煉錫產(chǎn)量14840噸，同比-11.24%。
焊錫料開工率
截至4月，SMM錫焊料企業(yè)月度總開工率76.7%，月環(huán)比0.9%，同比-3.4%。
國內(nèi)社庫
截至上周五，三地庫存合計為9072噸，周環(huán)比-1261噸。下游僅維持剛需采購。
LME升貼水（0-3）
截至上周五，LME錫升貼水（0-3）由月初的-195美元/噸縮窄至-78美元/噸。
LME庫存
截至上周五，LME錫庫存合計為2705噸，周環(huán)比50噸。
錫錠凈出口盈虧
當(dāng)前進(jìn)口虧損回調(diào)，預(yù)期5月環(huán)比上升、出口虧損穩(wěn)定在歷史低位：進(jìn)口盈虧穩(wěn)定在[-1.4,-0.8]萬元/噸；出口盈虧則自4月初穩(wěn)定在-3萬元/噸附近。
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