>> 南華期貨-鐵礦石風險管理報告-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 1024KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
周甫翰 |
| 下載權限： |
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【核心矛盾】
市場情緒略回暖，股市和風險資產(chǎn)皆有所反彈，前期空頭主導的品種皆出現(xiàn)了空頭止盈離場的情況。如焦煤，價格持續(xù)下跌后基本面風險有所釋放，供應端出現(xiàn)成本支撐/供應收縮擾動，低估值使得繼續(xù)做空的性價比下降，盈虧比惡化。對于鐵礦石來說，前期焦煤持續(xù)下跌使得其估值堅挺，現(xiàn)在若焦煤下跌出現(xiàn)抵抗，且若鋼材需求端并未好轉，那么爐料端負反饋的壓力將在鐵礦石的價格上會有更多的分攤，焦煤/鐵礦比有短期小幅修復的可能性。鐵礦基本面環(huán)比有所弱化，發(fā)運環(huán)比增加，在季節(jié)性高位，去庫可能放緩轉向小幅累庫。但整體鐵水產(chǎn)量尚有支撐，負反饋條件尚不充足。短期鐵礦石價格預計跟隨工業(yè)品反彈，但反彈幅度不及焦煤，趨勢性可能不強，上方空間不大，波動率下降
【利好解讀】
1.中美元首通話，關系邊際緩和
2.鐵水有一定支撐
3.整體估值偏低
【利空解讀】
1.國內(nèi)需求仍偏弱，高鐵水下需求承接能力存疑，鋼廠利潤承壓
2.國內(nèi)政策刺激不及預期，貿(mào)易緩和后刺激政策出臺必要性大幅下降
3.粗鋼減產(chǎn)的預期仍在
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