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本周集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格小幅下行，主力合約EC2508收跌1.05%，遠(yuǎn)月合約收跌1-3%不等，MSC、赫伯羅特、達(dá)飛、現(xiàn)代商船、長(zhǎng)榮海運(yùn)等相繼宣漲亞歐航線運(yùn)價(jià)至3000-3300美金/FEU，小幅支撐期價(jià)，但加征關(guān)稅所帶來(lái)的負(fù)面影響仍未改善。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為1252.82，較上周回升5.77點(diǎn)，環(huán)比上行0.5%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%，該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的“褐皮書(shū)”顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)自上次報(bào)告以來(lái)略有下降，企業(yè)和消費(fèi)者面臨政策不確定性上升、物價(jià)壓力加大的壓力，整體經(jīng)濟(jì)前景仍顯悲觀。在此背景下，貿(mào)易戰(zhàn)不確定性尚存，疊加俄烏沖突有所升級(jí)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）需求預(yù)期轉(zhuǎn)冷，期價(jià)震蕩幅度大。此外，盡管歐洲制造業(yè)PMI有所回升，但難以扭轉(zhuǎn)整體需求偏弱格局。歐洲央行將存款機(jī)制利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2%，為連續(xù)第7次降息，以此應(yīng)對(duì)通脹水平上漲及加征關(guān)稅影響。中美貿(mào)易摩擦及美國(guó)潛在對(duì)歐貿(mào)易打擊的風(fēng)險(xiǎn)，增加了歐元區(qū)未來(lái)增長(zhǎng)的不確定性。在美歐利差走擴(kuò)的情形下，中長(zhǎng)期歐元存在持續(xù)走弱的可能。
　　總的來(lái)看，下階段貿(mào)易戰(zhàn)局勢(shì)能否完成協(xié)商仍有待考察，而地緣政治形勢(shì)的反復(fù)不斷也加劇了貿(mào)易需求變化，需警惕供需格局。頭部船司集裝箱運(yùn)力維持高增趨勢(shì)，全球運(yùn)力供給持續(xù)上漲，在需求未能顯著改善的背景下，運(yùn)力過(guò)剩仍是未來(lái)供給端面臨的巨大壓力，限制了2025年航運(yùn)景氣度的回升空間壓，建議投資者謹(jǐn)慎為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制，應(yīng)及時(shí)跟蹤地緣、運(yùn)力與貨量數(shù)據(jù)，注意倉(cāng)位管理以規(guī)避波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。