>> 華聯(lián)期貨-工業(yè)硅周報(bào)：庫(kù)存高位，復(fù)產(chǎn)在即-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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pdf 共41頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳小國(guó) |
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周度觀點(diǎn)
行情回顧：本周（2025.5.30-2025.6.6）工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大幅下降，截至2025年6月6日基準(zhǔn)品現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)7531元/噸，較2025年5月30日價(jià)格7556元/噸下跌0.33%。期貨市場(chǎng)中，工業(yè)硅主力合約止跌反彈上漲，最低價(jià)報(bào)6990元/噸，最新報(bào)價(jià)7290元/噸，周度漲幅達(dá)1.82%，主力持倉(cāng)量約16.11萬(wàn)手。
供應(yīng)：本周開(kāi)爐總數(shù)較為穩(wěn)定，其中貴州、黑龍江等地部分硅爐開(kāi)始停爐檢修，與西南硅廠進(jìn)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，云南、四川地區(qū)工業(yè)硅爐則陸續(xù)開(kāi)工，部分企業(yè)開(kāi)始執(zhí)行豐水期電價(jià)。目前來(lái)看，工業(yè)硅供應(yīng)能力將繼續(xù)增加，西南地區(qū)大部分硅爐依舊處于觀望狀態(tài)，短期內(nèi)較難有大量硅爐復(fù)產(chǎn)。
需求：本周有機(jī)硅產(chǎn)量環(huán)比下降，其中華北有機(jī)硅企業(yè)開(kāi)始停車(chē)常規(guī)檢修，四川及浙江有機(jī)硅廠也陸續(xù)開(kāi)始進(jìn)行常規(guī)檢修操作，6月有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅需求可能有繼續(xù)下行情況出現(xiàn)。多晶硅豐水期有西南硅廠開(kāi)始在進(jìn)行設(shè)備運(yùn)行調(diào)試階段，6月下旬將出硅，短期會(huì)小幅刺激工業(yè)硅西南需求，多晶硅行業(yè)對(duì)工業(yè)硅需求在10-11萬(wàn)噸之間。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年4月中國(guó)工業(yè)硅出口6.05萬(wàn)噸環(huán)比增加1.64%，同比減少9.19%。2025年1-4月中國(guó)工業(yè)硅出口共計(jì)21.67萬(wàn)噸，同比減少6.54%，出口方面需求薄弱。
成本利潤(rùn)：本周西南地區(qū)工業(yè)硅生產(chǎn)成本整體下行，主要是電價(jià)相關(guān)調(diào)整導(dǎo)致的，目前硅石價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)，由于西南地區(qū)工業(yè)硅復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，后續(xù)臺(tái)灣焦市場(chǎng)價(jià)格也將保持低位。目前生產(chǎn)企業(yè)宗旨以降本增效；開(kāi)源節(jié)流等方案，硅煤方面價(jià)格亦低位穩(wěn)定。
庫(kù)存：本周標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單庫(kù)存基本處于去庫(kù)狀態(tài)，硅粉行業(yè)目前基本處于剛需補(bǔ)庫(kù)，部分貿(mào)易商少量囤貨，主要以電價(jià)采購(gòu)為主，工廠庫(kù)存繼續(xù)保持增加態(tài)勢(shì)，所以市場(chǎng)成交較為頻繁。目前可交割421工業(yè)硅成交較為清淡。
展望：西南地區(qū)整體開(kāi)爐速率較慢，但下游需求更弱，預(yù)計(jì)第三季度行業(yè)依舊以庫(kù)存累積為主，目前售價(jià)已多數(shù)低于成本，所以?xún)r(jià)格下降空間有限。
策略：建議投資者期貨單邊做空2508合約；或逢低波動(dòng)率賣(mài)出虛值看漲期權(quán)。貿(mào)易商或上游企業(yè)建議賣(mài)出看漲期權(quán)保護(hù)庫(kù)存。
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