>> 華聯(lián)期貨-甲醇周報(bào)：煤價(jià)探漲，甲醇反彈-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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pdf 共38頁(yè) |
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作者： |
蕭勇輝 |
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周度觀點(diǎn)
◆庫(kù)存：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本周，生產(chǎn)企業(yè)維持低價(jià)出貨，買盤補(bǔ)貨情緒較好，中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存預(yù)計(jì)為35.29萬(wàn)噸，較本期或小幅去庫(kù)；預(yù)計(jì)外輪到港量增量，尤其非顯性庫(kù)區(qū)或明顯增量，預(yù)計(jì)港口甲醇庫(kù)存或繼續(xù)累庫(kù)，關(guān)注近期提貨速度及外輪卸貨速度。
◆供應(yīng)：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本周，中國(guó)甲醇產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率周數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)：產(chǎn)量201.64萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能利用率89.47%左右，較本期增加；甲醇進(jìn)口樣本到港計(jì)劃預(yù)估51.93萬(wàn)噸，其中顯性29.03萬(wàn)噸，非顯性22.9萬(wàn)噸；內(nèi)貿(mào)預(yù)估2萬(wàn)噸附近。
◆需求：據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，本周，重啟裝置負(fù)荷陸續(xù)提升中，維持烯烴行業(yè)開工高位；傳統(tǒng)需求下游的開工率普遍偏低，二甲醚、氯化物開工工率下降，醋酸開工率提升，甲醛開工率變化不大，甲醇下游需求預(yù)期增長(zhǎng)。
◆產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)：進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，現(xiàn)為-8.75元/噸，內(nèi)蒙古煤制甲醇利潤(rùn)下降，現(xiàn)為55元/噸，而下游利潤(rùn)虧損較大，華東MTO利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，現(xiàn)為-1100元/噸。
◆煤價(jià)：產(chǎn)地供給小幅收緊，疊加近期氣溫升高，民用電負(fù)荷增強(qiáng)，下游需求略有釋放，市場(chǎng)情緒有所改善，產(chǎn)地煤價(jià)企穩(wěn)探漲。
◆觀點(diǎn):近期氣溫升高，民用電負(fù)荷增強(qiáng)，下游需求略有釋放，煤價(jià)企穩(wěn)探漲，煤制甲醇成本增加，甲醇制烯烴開工率回升，需求略有好轉(zhuǎn)，然而隨著甲醇進(jìn)口量回升，甲醇供應(yīng)增加明顯，港口庫(kù)存存累庫(kù)預(yù)期，甲醇或震蕩為主，關(guān)注進(jìn)口量的變化情況。
◆單邊及期權(quán)：區(qū)間操作，期權(quán)方面，賣出跨式期權(quán)。
◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤價(jià)、天然氣、原油的走勢(shì)；MTO的開工率變化情況；進(jìn)口量變化情況。
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