>> 華聯期貨-純堿玻璃周報：低估值驅動，玻堿反彈修復基差-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大小： |
5307KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
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作者： |
孫偉濤 |
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純堿觀點
庫存：截止到2025年6月5日，國內純堿廠家總庫存162.70萬噸，較上周四增加0.27萬噸，漲幅0.17%。其中，輕質純堿79萬噸，環(huán)比減少2.83萬噸，重質純堿83.7萬噸，環(huán)比增加3.10萬噸。最近，有企業(yè)發(fā)貨量增加，庫存下降，其他相對穩(wěn)定，個別有增加，整體波動不大。
供應：截止到2025年6月5日，國內純堿產量70.41萬噸，環(huán)比增加1.91萬噸，漲幅2.78%。其中，輕質堿產量32.18萬噸，環(huán)比增加0.66萬噸。重質堿產量38.22萬噸，環(huán)比增加1.25萬噸。近期檢修企業(yè)少，且前期檢修陸續(xù)恢復。
需求：截止到2025年6月5日，當周中國純堿企業(yè)出貨量70.14萬噸，環(huán)比下跌4.90%；純堿整體出貨率為99.62%，環(huán)比-8.04個百分點。純堿前期檢修裝置陸續(xù)恢復，供應呈現增加，下游提貨積極性不佳，導致出貨率下小幅下降。
觀點：上周堿企隨著檢修陸續(xù)結束，開工率和產量環(huán)比回升，廠家出貨放緩，庫存環(huán)比上升。近期堿價跌勢放緩，煤炭價格反彈令成本支撐有所企穩(wěn)，不過基本面來看，供應逐漸回升，下游延續(xù)弱穩(wěn)態(tài)勢，庫存去化難以持續(xù)，在中長期供需寬松格局壓制下價格反彈空間有限。
操作上，反彈偏空交易，或輕倉賣出虛值看漲期權。
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