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原油觀點(diǎn)
油價近期主要邏輯圍繞宏觀氛圍緩和對需求的潛在提振展開。具體來看，美國5月失業(yè)率穩(wěn)定，新增就業(yè)未顯急劇放緩，強(qiáng)化了美聯(lián)儲降息預(yù)期，推動美元走弱并刺激經(jīng)濟(jì)活動，直接提振原油需求前景;同時中美貿(mào)易談判取得一定進(jìn)展，緩解全球經(jīng)濟(jì)不確定性，尤其增強(qiáng)中國作為最大原油進(jìn)口國的需求彈性預(yù)期。供應(yīng)端OPEC+維持既定增產(chǎn)節(jié)奏但拒絕更大幅度調(diào)整，釋放謹(jǐn)慎控量信號，疊加美國油氣鉆機(jī)數(shù)下降反映頁巖油資本開支收縮，市場風(fēng)險偏好得到增強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期油價仍有小幅走強(qiáng)可能，但供應(yīng)寬松仍限制反彈空間。后市來看，需要密切關(guān)注的是地緣矛盾對供應(yīng)邊際增量預(yù)期的擾動。短期可合理參與反彈，WTI波動區(qū)間給到[60,70]，布倫特[62,72]，SC [450,500];期權(quán)端可在區(qū)間震蕩期間等待機(jī)會做多波動率為主，僅供參考
苯乙烯觀點(diǎn)
原油端,雖然OPEC+增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，但是宏觀維穩(wěn),加之旺季提振,油價維持震蕩運(yùn)行。純苯端，國內(nèi)供需雙增但供增大于需增,進(jìn)口方面由于亞美套利窗口未打開而日韓檢修裝置陸續(xù)回歸,預(yù)計(jì)高進(jìn)口將持續(xù)。純苯港口庫存去庫不暢，同比壓力較大，驅(qū)動上對苯乙烯形成拖累。苯乙烯方面,周度供增需減,其中上游6月有裝置復(fù)產(chǎn)，而需求端部分下游進(jìn)入淡季,3S端從利潤及庫存看存在壓力,預(yù)計(jì)對苯乙烯價格難形成有效驅(qū)動。苯乙烯庫存周內(nèi)止降累庫,后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)入震蕩階段主要關(guān)注同比的絕對水平。當(dāng)前苯乙烯利潤估算下估值仍偏高，結(jié)合純苯基本面看估值回歸大概率需要苯乙烯向下修復(fù)。故維持苯乙烯高空思路對待,節(jié)泰上需關(guān)注原料共振機(jī)會,警惕宏觀風(fēng)險。
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