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行情回顧與操作建議
　　當(dāng)日行情：
　　央行今日開展1萬億買斷式逆回購，呵護(hù)態(tài)勢(shì)明顯且資金面走松，提振債市情緒，國債期貨全線上漲。
　　利率現(xiàn)券：
　　銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率全線回落，短端下行幅度更大多在2bp左右，長(zhǎng)端下行在1bp左右，至下午16：30，10年國債活躍券250011收益率報(bào)1.656%下行1.15bp。
　　資金市場(chǎng)：
　　央行公開市場(chǎng)凈回籠，資金面平穩(wěn)寬松。今日有2911億元逆回購到期，央行開展了1350億元逆回購操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠1561億元，今日還開著了1萬億元3個(gè)月買斷式逆回購操作，本月分別有5000億元3個(gè)月和7000億元6個(gè)月買斷式逆回購到期，關(guān)注后期6個(gè)月買斷式逆回購操作情況。銀行間短端資金利率跌漲互現(xiàn)，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.41%附近窄幅變動(dòng)，7天回落1.86bp至1.53%附近，中長(zhǎng)期資金持穩(wěn)，1年國股大行存單利率維持在1.7%附近變動(dòng)不大。
　　結(jié)論：
　　展望6月，預(yù)計(jì)基本面仍有韌性，政策也依然處于真空期，難以給出明顯指引，或繼續(xù)圍繞海外貿(mào)易環(huán)境變化和資金面情況的短期因素開展交易，貿(mào)易環(huán)境方面，5月關(guān)稅沖突得到明顯緩和，但隨著7月豁免到期臨近，5月底特朗普政府再度開始搞事，6月可能面臨關(guān)稅沖突邊際升溫風(fēng)險(xiǎn)，或再度提振市場(chǎng)對(duì)7月政策加碼的預(yù)期，資金方面存在年中季節(jié)性走高、同業(yè)存單到期規(guī)模較大的壓力，但政府債供給邊際減弱或緩和壓力，且央行加大呵護(hù)的概率不低。整體來看6月債市調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)有限，而利率下行的催化動(dòng)力或在累積，關(guān)注長(zhǎng)端的博弈機(jī)會(huì)，短端或需等待存單資金利率見頂回落的明確信號(hào)。