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報(bào)告摘要：
　　 【東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)：環(huán)比明顯回升】
　　本周“東北固收高頻經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)”錄得51.25，環(huán)比回升明顯。本周生產(chǎn)端有所分化，鋼鐵、建材、汽車等開工率指標(biāo)環(huán)比回落，發(fā)電、煉焦和化工開工率環(huán)比有所上行，疊加交通物流與大宗商品價(jià)格回暖形成基本面支撐。
　　【本周重要政策：商務(wù)部啟動(dòng)2025年“服務(wù)消費(fèi)季”活動(dòng)】
　　核心關(guān)注：1）商務(wù)部啟動(dòng)2025年“服務(wù)消費(fèi)季”活動(dòng)；2）全國(guó)工商聯(lián)汽車經(jīng)銷商商會(huì)發(fā)布關(guān)于反對(duì)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)汽車經(jīng)銷行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的倡議；3）人力資源社會(huì)保障部、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部和全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布關(guān)于開展人力資源服務(wù)業(yè)與制造業(yè)融合發(fā)展試點(diǎn)工作的通知。
　　【月頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化：美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)反映勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在疲軟】
　　本周國(guó)內(nèi)無重點(diǎn)月頻經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更新，主要關(guān)注美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)：6月6日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，5月就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)13.9萬人，雖創(chuàng)2月以來新低但略超市場(chǎng)預(yù)期（預(yù)期12.6萬），然而前值大幅下修導(dǎo)致數(shù)據(jù)成色存疑——3月及4月新增就業(yè)合計(jì)下修9.5萬人（3月從18.5萬下修至12萬，4月從17.7萬下修至14.7萬），這一修正幅度幾乎完全抵消了5月數(shù)據(jù)的表面增量，反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)潛在疲軟及統(tǒng)計(jì)質(zhì)量隱憂。
　　【高頻經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跟蹤：新房成交回暖，消費(fèi)端延續(xù)邊際改善但動(dòng)能分化】
　　1）本周出口高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，中美元首通話釋放經(jīng)貿(mào)關(guān)系邊際緩和信號(hào)，但實(shí)質(zhì)性關(guān)稅政策尚未松動(dòng)，出口鏈修復(fù)預(yù)期仍需關(guān)注后續(xù)政策節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證。當(dāng)前貿(mào)易高頻指標(biāo)持續(xù)回暖——SCFI及CCFI指數(shù)環(huán)比延續(xù)升勢(shì)，疊加波羅的海干散貨指數(shù)大幅上行，或指向前期貿(mào)易摩擦對(duì)出口的壓制效應(yīng)呈現(xiàn)邊際弱化。
　　2）本周國(guó)內(nèi)消費(fèi)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，汽車等商品消費(fèi)邊際趨緩，而服務(wù)消費(fèi)延續(xù)韌性。具體來看，乘用車日均零售量錄得9.5萬輛，同比增速6%表明基數(shù)效應(yīng)猶存，但環(huán)比7%的回落凸顯消費(fèi)短期承壓，后續(xù)核心觀察點(diǎn)聚焦于政策工具箱的擴(kuò)容與結(jié)構(gòu)性升級(jí)對(duì)于消費(fèi)的拉動(dòng)效果如何。
　　3）本周房地產(chǎn)市場(chǎng)整體延續(xù)弱勢(shì)，核心受端午假期錯(cuò)峰因素拖累。具體表現(xiàn)為：新房方面，30城商品房成交面積環(huán)比回落，一、二、三線城市全面下行，且同比降幅持續(xù)擴(kuò)大；二手房市場(chǎng)壓力重現(xiàn)，18城成交量下降，其中北上深等核心城市成交同比由升轉(zhuǎn)降，顯著承壓。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策和財(cái)政政策超預(yù)期