>> 銀河期貨-氯堿(PVC燒堿)日?qǐng)?bào)-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周琴 |
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【市場回顧】
PVC現(xiàn)貨市場，今日國內(nèi)PVC粉市場現(xiàn)貨價(jià)格上行。PVC期貨夜盤上行，今日窄幅震蕩，貿(mào)易商基差變化不大，點(diǎn)價(jià)成交價(jià)格優(yōu)勢削弱，一口價(jià)部分成交有商談空間。整體下游采購積極性較低，多數(shù)意向觀望，市場內(nèi)現(xiàn)貨成交偏淡。5型電石料，華東主流現(xiàn)匯自提4650-4780元/噸，華南主流現(xiàn)匯自提4750-4780元/噸，河北現(xiàn)匯送到4490-4610元/噸，山東現(xiàn)匯送到4620-4660元/噸。
燒堿現(xiàn)貨市場，液堿山東地區(qū)32%離子膜堿主流成交價(jià)格840-925元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。當(dāng)?shù)叵掠文炒笮脱趸X工廠液堿采購價(jià)格840元/噸，液堿山東地區(qū)50%離子膜堿主流成交價(jià)格1380-1410元/噸，較上一工作日均價(jià)持穩(wěn)。非鋁下游需求平淡，氯堿企業(yè)庫存不多，且有部分企業(yè)檢修中，個(gè)別氯堿企業(yè)32%液堿價(jià)格上漲，32%液堿主流成交區(qū)間未動(dòng)，50%液堿出貨平穩(wěn)，價(jià)格持穩(wěn)。江蘇32%液堿市場主流成交價(jià)格930-1020元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定；江蘇48%液堿市場主流成交價(jià)格1500-1570元/噸，較上一工作日價(jià)格穩(wěn)定。
【相關(guān)資訊】
1.6月6日，山西地區(qū)液堿市場長單價(jià)格小幅上調(diào)，6月山西省內(nèi)氧化鋁采購50%離子膜液堿價(jià)格較上月上調(diào)80元/噸（折百），6月1日開始執(zhí)行送到價(jià)格2920-3020元/噸（折百）（其中執(zhí)行送到孝義一帶在3020元/噸（折百））。
2.明天（6月7日）價(jià)格：一、大王產(chǎn)品：1.30%液堿價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行現(xiàn)匯820元/噸、承兌830元/噸；2.48%液堿價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行現(xiàn)匯1350元/噸、承兌1370元/噸;3.32%液堿價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行現(xiàn)匯860元/噸、承兌870元/噸；4.50%液堿價(jià)格不動(dòng)，生產(chǎn)貿(mào)易統(tǒng)一執(zhí)行現(xiàn)匯1380元/噸、承兌1400元/噸；6.甲烷二三鹽酸補(bǔ)貼增加20元，執(zhí)行-180元/噸；7.氯甲烷鹽酸價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行-180元/噸；二、東營產(chǎn)品：1.32%液堿價(jià)格降40元，執(zhí)行現(xiàn)匯850元/噸、承兌860元/噸；2.50%液堿生產(chǎn)戶價(jià)格降40元，統(tǒng)一執(zhí)行現(xiàn)匯1350元/噸、承兌1370元/噸；3.高純鹽酸價(jià)格不動(dòng)，生產(chǎn)戶、貿(mào)易戶統(tǒng)一執(zhí)行現(xiàn)匯20元/噸；5.甲烷鹽酸補(bǔ)貼增加40元，執(zhí)行-200元/噸,不合格品不動(dòng)執(zhí)行-220元/噸；
【邏輯分析】
1.PVC方面
6-7月PVC供需預(yù)期仍舊偏弱，供應(yīng)端，存量裝置檢修計(jì)劃偏少，開工存回升預(yù)期，盡管當(dāng)前利潤處于虧損狀態(tài)，但仍在以堿補(bǔ)氯當(dāng)中，利潤尚不足以驅(qū)動(dòng)PVC大量減產(chǎn)，6-7月福建萬華、天津大沽、甘肅耀望等PVC裝置均有投產(chǎn)預(yù)期。需求端，內(nèi)需仍受房地產(chǎn)拖累，出口面臨印度反傾銷和BIS認(rèn)證的不確定性，可能不利于PVC出口。短期宏觀利好，空單離場，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.燒堿方面
燒堿09合約預(yù)期偏弱，燒堿中期方向偏空看待，從燒堿歷史行情來看，盤面存在較大的搶跑可能，核心邏輯在于：隨著大部分氧化鋁新裝置投產(chǎn)及補(bǔ)庫存結(jié)束，屆時(shí)需求端預(yù)計(jì)沒有大的需求增量，尤其是魏橋和文豐投產(chǎn)之后。燒堿新裝置存投產(chǎn)預(yù)期，青島海灣30萬噸裝置、甘肅耀望30萬噸裝置、天津渤化30萬噸裝置、東南電化計(jì)劃6-7月投產(chǎn)，當(dāng)前的氯堿綜合利潤下企業(yè)預(yù)計(jì)維持高開工。山東氧化鋁大廠接連上調(diào)液堿采購價(jià)后，送貨量顯著上升，氧化鋁價(jià)格轉(zhuǎn)跌復(fù)產(chǎn)邏輯減弱，現(xiàn)貨上漲驅(qū)動(dòng)走弱，但燒堿6月檢修仍多、液堿庫存不高，仍存支撐，不過按照以往經(jīng)驗(yàn)，檢修利多一般在檢修之前兌現(xiàn)。
【交易策略】
1.單邊：
燒堿：燒堿現(xiàn)貨上漲驅(qū)動(dòng)走弱，但仍存支撐，燒堿09合約供需預(yù)期偏弱，中期方向偏空看待，維持逢高做空思路。
PVC：短期宏觀利好，暫時(shí)觀望，PVC中長期仍是供需過剩格局，維持反彈空思路。
2.套利：暫時(shí)觀望；
3.期權(quán)：暫時(shí)觀望。
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