>> 瑞達(dá)期貨-國債期貨日報-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 474KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、2025年5月份，全國居民消費價格（CPI）同比下降0.1%。其中，城市持平，農(nóng)村下降0.4%；食品價格下降0.4%，非食品價格持平；消費品價格下降0.5%，服務(wù)價格上漲0.5%。1-5月平均，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降3.3%，環(huán)比下降0.4%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比下降3.6%，環(huán)比下降0.6%。1-5月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格和購進(jìn)價格比上年同期均下降2.6%。
2、據(jù)海關(guān)總署網(wǎng)站，2025年前5個月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值17.94萬億元人民幣，同比（下同）增長2.5%。其中，出口10.67萬億元，增長7.2%；進(jìn)口7.27萬億元，下降3.8%。5月出口（以美元計價）同比增長4.8%，前值增長8.1%；進(jìn)口下降3.4%，前值降0.2%；貿(mào)易順差1032.2億美元，前值貿(mào)易順差961.8億美元。
觀點總結(jié)
周一國債現(xiàn)券收益率漲跌不一，到期收益率5Y與10Y分別上行0.45、0.1bp，2Y、7Y和30Y收益率下行0.2-0.6bp左右。國債期貨集體收漲，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.01%、0.01%、0.09%、0.35%。央行今日凈投放，DR007加權(quán)利率回落至1.51%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，5月制造業(yè)PMI止降回升，服務(wù)業(yè)PMI仍處于擴張期間，產(chǎn)業(yè)活動邊際修復(fù)。物價方面，受能源價格拖累，5月價格持續(xù)低位運行，CPI同比下降0.1%，PPI同比下降3.3%。貿(mào)易層面，5月出口同比增長4.8%，較前值回落3.3個百分點。海外方面，美國5月ISM制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期回落，位于榮枯線下方。同時，勞動力市場持續(xù)展現(xiàn)韌性，5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期且失業(yè)率維持不變，為美聯(lián)儲保持審慎觀望的貨幣政策立場提供支撐，市場對美聯(lián)儲首次降息時點的預(yù)期推遲至9月。策略方面，中美關(guān)稅談判超預(yù)期對債市的利空影響已基本消化，市場重新回歸資金面和基本面驅(qū)動。近期央行開展1萬億元買斷式逆回購操作，向市場投放中期流動性，釋放寬松預(yù)期，短端利率保持低位運行，長端利率有望小幅下行，但仍需等待貨幣政策進(jìn)一步釋放增量寬松信號。策略上，本周期債主力合約或以偏強震蕩為主，建議投資者保持一定倉位。
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