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回顧：風格指數(shù)構(gòu)建與風格輪動框架
　　本文嘗試基于本系列上上篇《風格輪動策略（二）：大盤VS小盤、成長VS價值風格輪動的框架構(gòu)建》與本系列上一篇《風格輪動策略（三）：成長、價值輪動的宏觀信號》所構(gòu)建的輪動框架，繼續(xù)嘗試探究基本面維度下的成長、價值風格輪動。常見的基本面指標主要為微觀數(shù)據(jù)，但本文視角有所不同，本文視圖觀察整個權(quán)益市場或者某類風格下的基本面維度的整體情況，該種情況下使用的微觀基本面數(shù)據(jù)本質(zhì)上反映著特定群體的具體狀況，廣義上來說是中觀數(shù)據(jù)的一種。簡而言之，基本面視角主要考察權(quán)益市場的綜合數(shù)據(jù)。
　　基本面因素分析
　　本文從成長性、盈利水平、財務健康與償債能力、運營效率、估值水平這五個角度出發(fā)，嘗試探究常見基本面維度下的成長、價值風格輪動規(guī)律。從結(jié)果來看，其中成長性、盈利水平、估值水平所得風格切換信號相對較為穩(wěn)定，準確程度略高。而財務健康與償債能力、運營效率維度產(chǎn)生的信號變動更為頻繁，可以作為較好的輔助信號。五個角度的信號在不同時間區(qū)間的作用方式以及勝率表現(xiàn)均有所差別，結(jié)合來使用能更好提升整體信號的穩(wěn)定性與最終表現(xiàn)。
　　綜合基本面信號
　　基于基本面視角來看，成長與價值風格輪動策略的換手率整體處于較低水平，一般傾向于長期持有成長或價值標的。整體相對于基準超額長期持續(xù)提升，整體超額較為穩(wěn)定，少見較大超額回撤。自2005年1月1日至2025年4月29日區(qū)間內(nèi)，基本面視角下成長價值風格輪動策略整體的平均月度勝率（跑贏成長價值均衡基準）約為60.91%，平均年化收益約為15.26%，相較成長價值均衡基準而言平均年化超額約6.06%。策略整體除2012年外，其余年度月勝率均不低于50%。
　　風險提示
　　1、歷史數(shù)據(jù)測算并不能完全代表未來表現(xiàn)；
　　2、量化模擬測算不保證實際收益；
　　3、本文僅為客觀數(shù)據(jù)分析，不構(gòu)成任何投資建議；
　　4、風格輪動頻率、方式發(fā)生預期外變化。