>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報-250609
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、美聯(lián)儲：哈克：在不確定性之中，今年晚些時候美聯(lián)儲仍有可能降息。穆薩萊姆：貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致持續(xù)通脹爆發(fā)的可能性為50%。關(guān)稅可能會在一兩個季度內(nèi)推高通脹。鮑曼：美聯(lián)儲應(yīng)該提議改變對大型銀行的監(jiān)管評級；正在考慮為社區(qū)銀行建立一個獨立的監(jiān)管框架。
2、商務(wù)部：中歐雙方電動汽車案價格承諾磋商進(jìn)入最后階段，但仍需雙方努力。歐方提出可同時探討新的技術(shù)路徑，中方將從法律和技術(shù)層面對歐方提議的可行性進(jìn)行評估。
3、美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，由于特朗普政府進(jìn)口關(guān)稅的不確定性，全美5月就業(yè)增長有所放緩，但穩(wěn)健的工資增長應(yīng)能使經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張保持正軌，并可能使美聯(lián)儲推遲恢復(fù)降息。數(shù)據(jù)公布后，美國總統(tǒng)特朗普再次施壓美聯(lián)儲降息，然而市場定價顯示，今年美聯(lián)儲的政策空間依然相對有限。
4、美國商務(wù)部：4月，美國進(jìn)口額環(huán)比下降16.3%，創(chuàng)下有記錄以來最大月度跌幅。美國關(guān)稅政策對美國貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)的影響正在顯現(xiàn)。
5、美國總統(tǒng)特朗普表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾應(yīng)當(dāng)降息。應(yīng)將利率下調(diào)整整一個百分點；歐洲已連續(xù)降息十次，而我們尚未采取任何降息措施；美聯(lián)儲的“太遲先生”是個災(zāi)難。
6、中國物流與采購聯(lián)合會公布數(shù)據(jù)顯示，5月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.2%，較上月上升0.1個百分點，連續(xù)3個月運行在收縮區(qū)間，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展動力持續(xù)偏弱。分區(qū)域看，亞洲制造業(yè)重回擴(kuò)張區(qū)間，美洲、非洲和歐洲制造業(yè)均在收縮區(qū)間。
氧化鋁觀點總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，據(jù)證券時報，在更加積極的財政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行、重大項目密集開工等一系列因素推動下，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)向好，但部分與基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)以及建筑工地資金到位率表現(xiàn)偏弱，顯示出擴(kuò)大有效投資的動能有待充分釋放?；久嫔?，原材料端，幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)擾動事件，短期內(nèi)令土礦價格保僅小幅下滑。海外礦區(qū)受季節(jié)變化影響集中發(fā)運，令國內(nèi)港口庫存小幅回升，土礦供給目前相對充足。氧化鋁供給方面，受現(xiàn)貨價格回升，以及成端下滑的影響，冶煉廠利潤有所修復(fù)，前期部分減產(chǎn)的冶煉廠開工情緒略有回暖，令氧化鋁整體供給僅小幅度收斂。氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已處高位零星增量伴隨著較好的生產(chǎn)利潤，令其對氧化鋁需求保持相對穩(wěn)定。綜上，氧化鋁基本面或處于供給小幅收斂，需求穩(wěn)定的階段。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
電解鋁觀點總結(jié)
滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國勞工部統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口增加13.9萬（前值下修至14.7萬），高于市場預(yù)期的13萬人，在貿(mào)易政策不確定性影響下就業(yè)增長持續(xù)放緩，失業(yè)率連續(xù)第三個月維持在4.2%，這或許將為美聯(lián)儲推遲降息提供政策空間。國內(nèi)方面，據(jù)證券時報，在更加積極的財政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行、重大項目密集開工等一系列因素推動下，今年以來基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)向好，但部分與基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)以及建筑工地資金到位率表現(xiàn)偏弱，顯示出擴(kuò)大有效投資的動能有待充分釋放。基本面上，電解鋁供給端，電解鋁在運行產(chǎn)能維持在4391萬噸左右已逐步逼近上限，行業(yè)開工率在成本端較低，鋁現(xiàn)貨價格較優(yōu)的局面下保持高開工局面，國內(nèi)電解鋁供給量保持充足狀態(tài)。需求方面，國內(nèi)消費淡季節(jié)點，加之美國對鋼鋁方面的關(guān)稅加征，令下游開工情況出現(xiàn)下滑，消費量預(yù)計將有所回落。庫存方面，國內(nèi)電解鋁社會庫存維持低位運行，為鋁價提供部分支撐。整體來看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定、需求小幅收斂的局面。期權(quán)方面，購沽比為0.71，環(huán)比+0.0452，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略升。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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