>> 南華期貨-棉花產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
大小： |
611KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳嘉寧 |
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【核心矛盾】
當(dāng)前中美關(guān)稅政策預(yù)期擾動持續(xù)，中美會談帶來階段性情緒波動，但國內(nèi)下游淡季特征逐漸顯現(xiàn)，紗布廠新增訂單不足，棉價反彈驅(qū)動偏弱，短期棉價或維持震蕩偏弱運行，上方關(guān)注前高13560附近壓力情況，關(guān)注美國對外關(guān)稅的調(diào)整情況。
【利多解讀】
1、24/25年度北疆棉花含雜偏高，優(yōu)質(zhì)資源偏緊，且目前剩余棉花貨權(quán)多集中在大型軋花企業(yè)與貿(mào)易商手中，棉花基差偏強
2、棉花去庫較快，據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至五月底，全國棉花工商業(yè)庫存共439.98萬噸
【利空解讀】
1、24/25年度北疆新棉加工成本多集中在15000元/噸上下，尚有部分新棉未套保
2、下游處于傳統(tǒng)淡季，下游走貨偏慢，紗布廠負(fù)荷開始下調(diào)，對原料的采購積極性一般，觀望情緒較重，成品小幅累庫
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