>> 長江期貨-有色金屬日報-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 369KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李旎,汪國棟 |
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銅：
截至6月10日收盤，滬銅主力07合約上漲0.27%至78880元/噸。關(guān)稅對銅價影響再度提升，中美元首通話也帶來利多預(yù)期，銅價偏強，振幅擴大。基本面上，國內(nèi)硫酸市場多區(qū)域上行趨勢明顯，煉廠生產(chǎn)得以維持，精銅產(chǎn)量依然保持高位，但供應(yīng)端的擾動及極低的TC依然對銅價有潛在支撐。目前銅社會庫存低位企穩(wěn)，市場消費呈現(xiàn)下滑趨勢，煉廠則考慮安排出口。市場高升水、高月差在銅價上漲之后有所轉(zhuǎn)弱。整體來看，下游消費逐漸由旺轉(zhuǎn)淡，基本面的支撐相較此前有所減弱，銅價上行空間將受到限制。但基于目前庫存仍維持低位，供應(yīng)端擾動仍存，下跌空間同樣有限。滬銅近期或仍維持震蕩格局。
◆鋁：
截至6月10日收盤，滬鋁主力07合約下跌0.12%至20050元/噸。幾內(nèi)亞AXIS礦區(qū)被劃入戰(zhàn)略儲備區(qū)域、禁止開采，博法地區(qū)兩家礦企發(fā)貨中斷，另一家礦企僅依靠碼頭剩余庫存維持發(fā)貨。幾內(nèi)亞礦端擾動尚未對當(dāng)下鋁土礦供應(yīng)寬松的局面造成直接沖擊，其影響要等到7月份才能體現(xiàn)在進(jìn)口鋁土礦的到港量上。氧化鋁運行產(chǎn)能周度環(huán)比增加135萬噸至9065萬噸，全國氧化鋁庫存周度環(huán)比減少2.9萬噸至313.3萬噸。隨著檢修式減產(chǎn)產(chǎn)能的逐步復(fù)產(chǎn)，以及部分新產(chǎn)能的逐步釋放，氧化鋁運行產(chǎn)能逐步回升。不過幾內(nèi)亞礦端擾動尚未體現(xiàn)到氧化鋁的生產(chǎn)，影響仍不可忽視。電解鋁運行產(chǎn)能周度環(huán)比持平于4413.9萬噸。四川省內(nèi)鋁企復(fù)產(chǎn)基本完成，貴州安順鋁廠剩余6萬噸產(chǎn)能仍在復(fù)產(chǎn)，云鋁溢鑫置換產(chǎn)能投產(chǎn)中，百色銀海技改項目12萬噸產(chǎn)能將于三季度通電復(fù)產(chǎn)。需求方面，國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周度環(huán)比下降0.5%至60.9%。光伏搶裝機退坡和淡季逐步到來，鋁下游開工率呈走弱態(tài)勢。庫存方面，周內(nèi)鋁錠、鋁棒社庫去化，表現(xiàn)仍然頑強。美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體呈走弱態(tài)勢，232鋼鋁關(guān)稅從25%提高至50%已經(jīng)于6月4日生效，且光伏搶裝機退坡和淡季的影響將逐步顯現(xiàn)，短期鋁價預(yù)計偏弱運行。建議加強觀望，關(guān)注中美對話進(jìn)展。
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