>> 紫金天風(fēng)期貨-苯乙烯周報：供應(yīng)逐漸回歸-250610
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
大小： |
2723KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖蘭蘭 |
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純苯：供應(yīng)方面，純苯開工率回升，供應(yīng)增加，總體供應(yīng)偏多，本周主要有中海油惠州，盛虹煉化，揚子巴斯夫等裝置重啟，檢修裝置主要有勝星石化和齊魯石化等裝置。進口方面，歐洲純苯預(yù)計6月到中國，預(yù)計進口較5月增加。需求方面，下游整體開工率持穩(wěn)，苯乙烯，苯酚開工回升，己內(nèi)酰胺，苯胺開工明顯下滑，己二酸開工持穩(wěn)，但整體利潤下跌明顯，五大品種本周利潤均下滑，其中苯乙烯，己二酸利潤下滑明顯，總體需求當(dāng)下偏弱，由于需求較差，導(dǎo)致利潤下滑，但苯乙烯重啟裝置較多，后續(xù)純苯消費量可能上升。庫存方面，華東港口庫存持穩(wěn)。估值方面，本周BZN價差持穩(wěn)，但處于偏低水平，整體估值中性偏低。整體來看，純苯隨著裝置重啟，供應(yīng)預(yù)計繼續(xù)上升，同時有歐洲純苯陸續(xù)到港，整體供應(yīng)預(yù)計增加，苯乙烯重啟裝置較多，預(yù)計后續(xù)純苯消費量提高。
苯乙烯：供應(yīng)方面，苯乙烯開工率回升，供應(yīng)增加，總體供應(yīng)偏多，本周主要有利華益，海南東方和浙石化等裝置提負(fù)荷運行，有寧波大榭等裝置檢修。需求方面，整體下游開工下滑，其中EPS開工率大幅下滑，主要在于端午期間部分裝置降負(fù)荷或短停，PS和EPS開工持穩(wěn)，下游利潤整體上升，但是三大S成品庫存較高，且新訂單不足。終端需求方面，如泡沫，建筑，家電等走弱，終端以剛需采購為主，整體需求不佳。庫存方面，整體港口累庫，其中華東港口繼續(xù)累庫，華南港口去庫。估值方面，BZ-SM價差近期下滑，但整體估值仍然偏高。綜合來看，苯乙烯隨著裝置重啟，預(yù)計供應(yīng)繼續(xù)回升，下游三大S整體利潤回升明顯，預(yù)計短期需求回升，但由于庫存較高且隨著淡季到來，長期來看，需求整體仍然會下滑，且估值偏高。操作上，建議逢高做空
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