>> 國泰君安期貨-尿素：偏弱運行-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
大小： |
615KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊鈜漢 |
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【行業(yè)新聞】
1.國內(nèi)需求偏弱且出口實際流速偏慢的背景下，貿(mào)易商投機(jī)性逐步走弱，部分工廠價格下調(diào)。尿素貿(mào)易商報價伴隨投機(jī)性減弱有所下調(diào)，預(yù)計現(xiàn)貨后續(xù)中長周期視角下呈現(xiàn)震蕩承壓的狀態(tài)。2025年6月11日，中國尿素企業(yè)總庫存量117.71萬噸，較上周增加14.17萬噸，環(huán)比增加13.69%。本周期國內(nèi)尿素企業(yè)繼續(xù)上漲，市場情緒偏弱，工業(yè)需求下降，農(nóng)業(yè)需求不溫不火推進(jìn)，導(dǎo)致尿素工廠出貨不暢。出口方面集港較為緩慢，整體對去庫貢獻(xiàn)偏低。其中企業(yè)庫存增加的省份：甘肅、河北、湖北、江蘇、內(nèi)蒙古、青海、山西、新疆。企業(yè)庫存減少的省份：安徽、黑龍江、遼寧、寧夏、山東。整體而言，需求弱勢，貿(mào)易商主動去庫格局下，下周尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計仍呈現(xiàn)庫存上升的格局。（國泰君安期貨尿素周報、隆眾資訊）
2.期貨：短期而言，現(xiàn)貨成交連續(xù)清淡，尿素呈現(xiàn)期現(xiàn)共振式下跌，短期偏弱運行。但由于昨日宏觀利多情緒釋放以及中東地緣沖突升級可能性提升，今日大宗商品情緒或有回暖。因此日內(nèi)主要關(guān)注兩點，其一，大宗商品整體的日內(nèi)波動。其二，現(xiàn)貨成交能否好轉(zhuǎn)。中期來看，內(nèi)需弱勢主要兩點原因造成，其一，農(nóng)業(yè)需求前置，3-5月尿素維持需求高增速，部分基層追肥的需求被前置到了底肥采購的時間節(jié)點，這一點復(fù)合肥開工率足以較為清晰的體現(xiàn)。其二，中游貿(mào)易商目前仍是高庫存格局，在追肥的最后銷售時間節(jié)點，貿(mào)易商以主動去庫為主，因此基層需求及出口需求向工廠傳導(dǎo)不流暢。整體來看，在設(shè)定200萬噸附近出口量的背景下，尿素中長周期視角壓力仍偏大，價格中樞或逐步下移。但需要注意的是，在尿素價格偏弱運行的過程中，出口政策調(diào)整的概率在增加，政策風(fēng)險在尿素品種上需要猶未關(guān)注。（國泰君安期貨尿素周報）
【趨勢強(qiáng)度】
尿素趨勢強(qiáng)度：-1
注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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